Уже 18 марта Центробанк проведет очередное заседание по определению ключевой ставки. На данный момент ясно, что она точно не будет снижена и вряд ли останется на прежнем уровне (сейчас она составляет 9,5 %). Финтолк опросил экспертов, чтобы понять, чего ждать от регулятора на этот раз.

Катерина Путилина, независимый финансовый советник:

Если смотреть на опыт предыдущих лет, например, 2014 года (отчасти схожая ситуация кризиса и санкций), тогда ставка доходила до 17%. Поэтому в текущей ситуации не исключено, что мы увидим, как ставка ЦБ будет подниматься. Но в этом есть и позитивный момент: тогда мы снова увидим вклады под 15-17% годовых, и ОФЗ с доходностью около 20%.

Повышение ключевой ставки - инструмент, который Центробанки разных стран используют для снижения уровня инфляции. Так выглядит график изменений ключевой ставки за последние 10 лет:

С мнением Путилиной согласны и другие эксперты. Опрошенные Известиями экономисты говорят о наиболее вероятном повышении до 15 - 17 % годовых. Ослабление рубля и паника на финансовом рынке станут основными причинами роста инфляции, уверен начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. По его ожиданиям, население будет ускорять свои расходы, опасаясь повышения цен и удорожания импортных товаров. При таком сценарии инфляция способна достичь 15–18% годовых.

Напротив, эксперт по инвестиционной безопасности Владимир Тюменев считает, что Центробанк не будет перегибать палку, так как только что уже разрешил банкам поднимать ставки по кредитам, что в совокупности с резким увеличением ключевой ставки сделает население страны совершенно неплатежеспособным.

Владимир Тюменев, трейдер-аналитик финансового рынка, эксперт по инвестиционной безопасности:

При прошлом повышении ключевой ставки рассматривался вариант поднять ее до 10% годовых, но в итоге Центробанк остановился на 9,5%. Так что я не считаю, что сейчас возможно повышение выше 11%. У Набиуллиной работает очень профессиональная команда, которая понимает, что повышением ключевой ставки все проблемы не решить. Вообще Центробанк сейчас очень хорошо и эффективно работает по всем направлениям: у нас нет проблем с долларовой ликвидностью, банки справляются с ажиотажным спросом на снятие рублей и валюты.

Также эксперт добавляет, что большая часть инфляции в России на данный момент завозная. Она приходит к нам вместе с импортом подорожавших зарубежных товаров, и на это политика Центробанка повлиять не может.

В то же время рынок ОФЗ уже начал реагировать на ожидания и в моменте ориентируется на ключевую ставку в районе 15%, но, скорее всего, это чрезмерный сигнал, связанный с текущим финансовым стрессом, и стоит ожидать повышения ключевой лишь до 12–13%, считает главный аналитик ПСБ Денис Попов.

По итогам февраля рост цен способен достичь 9–9,2% год к году, а в дальнейшем из-за ослабления нацвалюты, повышения стоимости энергии и импорта уже во втором квартале 2022-го инфляция может составить 11–12%, считают эксперты.