В пятницу, 16 декабря, совет директоров Банка России принял решение не менять ключевую ставку — она остается на уровне 7,5 % годовых.

Последнее снижение ключевой ставки произошло на заседании 16 сентября (до этого было 8 %). Тогда регулятор объяснил решение желанием еще больше разогнать экономику, которая с февраля стагнирует на фоне санкций и валютных ограничений. Однако к середине осени инфляция начала расти: сказался сезонный фактор (дорогие овощи, повышение стоимости услуг ЖКХ). Кроме того, ЦБ счел еще одним фактором роста цен мобилизацию. Правда, с оговоркой: мол, в ближайшей перспективе спрос упадет, и вслед за ним цены, но потом «ее эффекты будут проинфляционными за счет усиления ограничений на стороне предложения в экономике в целом».

Текущие темпы прироста цен являются умеренными, а потребительский спрос — сдержанным. Инфляционные ожидания населения и бизнеса существенно не изменились, оставаясь при этом на повышенном уровне. Вместе с тем проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными. Это связано с ростом проинфляционного давления со стороны рынка труда, ухудшением условий внешней торговли и смягчением бюджетной политики. На фоне происходившего с конца сентября увеличения депозитных ставок возобновился небольшой приток средств населения в кредитные организации, но в основном на текущие счета. В целом, несмотря на повышенные инфляционные ожидания, население проявляет осторожность в потребительском поведении. Это отражается в высокой склонности к сбережению и повышенной доле ликвидных активов (текущих счетов и наличных рублей) в общей структуре сбережений.

Банк России

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 10 февраля 2023 года. 

Из-за кризиса и падения доходов россияне начали экономить даже на еде. Расходы населения сокращаются от месяца к месяцу. Во втором квартале траты уменьшились на 7 % к аналогичному периоду прошлого года, в третьем — еще на 6,4 %. Это сопоставимо с коронакризисом 2020 года, но тогда у людей не было возможности покупать из-за локдауна, отмечают аналитики FinExpertiza. Это является показателем бережливой модели поведения. Нынешний кризис в части падения рыночного спроса уже превосходит эффект пандемии. Все это приводит к тому, что россияне тратят мало денег, следовательно, компании и производство недополучают финансы, не могут их вкладывать в развитие, бизнес закрывается, люди теряют работу, снова меньше потребляют — и все по кругу. Так формируется дефляционная спираль, из которой можно выбираться годами.