АФК «Система» объявила о подготовке лесопромышленной компании Segezha Group, которая входит в состав холдинга, к первичному публичному размещению (IPO) акций в 2021 году. Однако в сообщении подчеркивается, что это станет возможным при наличии рыночных условий, и никаких официальных решений на сегодня не принято.

Segezha Group является одним из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В состав холдинга входят российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. 70 % потребности в древесине компания удовлетворяет за счет собственных лесозаготовок, арендуя для этого 7,4 млн га леса. Большая часть продукции направляется компанией на экспорт — около 40 % в Европу, а большая часть отправляется в КНР. В Китае пиломатериалы из России перерабатываются в фанеру, а затем КНР экспортирует ее в США.

«По итогам 9 месяцев 2020 года выручка Segezha выросла на 14,7 % год к году и составила 50,2 млрд рублей. Показатель OIBDA (операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов — Финтолк) вырос на 11 % год к году и составила 11,3 млрд рублей. Отношение чистого долга к OIBDA за 12 месяцев сохранялось на уровне 3,3. Убыток по итогам 9 месяцев 2020 года составил 5,5 млрд рублей против прибыли 4,2 млрд рублей годом ранее. Для зарубежных аналогов медианные мультипликаторы EV/EBITDA в секторе составляют около 8—9х. Таким образом, за вычетом долга Segezha может быть оценена в 70–85 млрд рублей», — считает исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал», изучив финансовые результаты компании.

Компания также производит особо прочную бумагу, которая используется для изготовления мешков под цемент и другие строительные материалы. По этому направлению продукции Segezha Group занимает второе место в Европе как поставщик и третье — в мире.

«По итогам года группа может показать высокую прибыль, так как в 2020 году цены на древесину выросли более чем в два раза, что объясняется влиянием пандемии: уровень предложения сократился, спрос остался на высоком уровне. Выход на IPO позволит компании привлечь серьезные средства для модернизации производства и снижения уровня долговой нагрузки, что в результате при сохранении высокого спроса на древесину обещает повышенные дивиденды в перспективе двух лет», — отметил Артем Тузов.

«АФК «Система» (LSE: SSA, MOEX: AFKS) является публичной, то есть ее акции можно купить как на Лондонской фондовой бирже, так и на Московской бирже. В портфель компании входит ряд компаний, ценные бумаги которых также можно купить на рынке: OZON (NASDAQ: OZON, MOEX: OZON), МТС (NYSE: MBT, MOEX: MTSS), «Эталон» (LSE: ETLN, MOEX: ETLN).