Нескучно о финансах. Подпишись на наш YouTube-канал

Нефть дешевле 70 долларов: дно или еще нет? Мнения экспертов

22 июля 2021
Нефть дешевле 70 долларов: дно или еще нет? Мнения экспертов
22 июля 2021

Радость от высоких цен на нефть длилась недолго. 100 долларов за баррель нефтедобытчики так и не дождались: на отметке чуть выше 77 долларов рост остановился, и стоимость черного золота устремилась вниз. Эксперты Финтолка объясняют, стоит ли уже продавать акции российских нефтяных компаний или пока все не так страшно.

Содержание:

Почему нефть упала в цене
Что будет с ценными бумагами нефтекомпаний

Ценовые войны

Проблемы начались, когда в марте 2020 года Россия разругалась со странами, входящими в ОПЕК, те начали ценовую войну и увеличили добычу нефти. Поскольку в это же время стартовали и ограничительные меры, связанные с пандемией коронавируса, эффект превзошел все ожидания спорщиков. На этом сочетании резкого роста предложения и не менее резкого падения спроса стоимость нефти местами добралась до отрицательных величин.

хомяк Жора Капустин

Одумавшись, нефтедобывающие страны снова объединились в картель в формате ОПЕК+ (то есть плюс Россия) и в мае 2020-го приняли решение сократить добычу, чтобы поднять цену. Это дало результат: цена сразу перевалила за приемлемые 40 долларов за баррель, а в конце года начала расти дальше, вместе с восстановлением экономики. К лету 2021-го нефть достигла не просто докризисного уровня, а уровня 2018 года — больше 70 долларов за баррель.

Но возникла новая проблема. На этот раз зачинщиками стали Объединенные Арабские Эмираты. 1 июля страны ОПЕК+ по плану должны были договориться об увеличении добычи нефти. Но ОАЭ выдвинули новое требование: не только увеличить добычу, но и пересчитать квоты (сколько можно добывать каждой стране картеля).

Дело в том, что в последний раз квоты рассчитывались по состоянию на октябрь 2018 года. Объединенные Арабские Эмираты на тот момент добывали меньше нефти и теперь увидели в старых квотах несправедливость. Проще говоря, ОАЭ потребовали разрешить им нарастить добычу нефти в ущерб коллегам по ценовому сговору.

Несколько раз из-за этого переговоры срывались, и эксперты даже начали прогнозировать очередную ценовую войну. Но не случилось. Члены ОПЕК+ все же договорились: и добычу ежемесячно наращивать на оговоренные ранее 0,4 млн баррелей в сутки, и квоты немного пересчитать. Причем не только для ОАЭ, но и для России, Саудовской Аравии, Ирака и Кувейта. Так что рост добычи получился больше, чем это планировалось изначально.

А на дворе-то третья волна пандемии. И… Где-то мы сочетание пандемии с повышением добычи нефти уже встречали, да?

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— В условиях снижения потребления рост производства сырья приводит к падению цен. Что и произошло (нефть обрушилась до 67 долларов за баррель). Однако главной причиной этого стал рост заболеваемости в США и Европе (Франция официально объявила об очередной волне), а также мощная коррекция, прокатившаяся по всем мировым площадкам.
Что все это принесет нефтяным компаниям? Вообще, увеличение квот на добычу нефти должно было несколько смягчить эффект от падения цены. «Пусть дешевле — зато продадим побольше, все равно заработаем», — размышляли нефтяники. Но тут в дело вмешалась пандемия.

Если по всему миру вновь начнут вводить ограничения, и в первую очередь на передвижение, то спрос на нефть опять упадет. А если спрос упадет, то толку от увеличения квот не будет никакого. Что хорошего в возможности добыть много нефти, если ее некому продать?

Поэтому есть большая вероятность, что стоимость нефти в третьем квартале 2021 года может дойти и до 55–60 долларов за баррель. И этот сценарий будет являться максимально негативным для добывающих компаний, которые тогда потеряют и в выручке, и в доходах.

Начало распродажи

Российские нефтяные компании некоторые эксперты называют переоцененными даже при стоимости нефти около 70 долларов за баррель.
Наиболее переоцененными, по мнению специалистов, выглядят «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и «Татнефть», чуть менее — «Газпром нефть» и «Башнефть».

Для первой группы компаний коррекционные риски могут быть наиболее высокими, полагает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Акции «ЛУКОЙЛа» способны скорректироваться на 20 %, к 4 950 рублям за штуку, прежде чем можно будет говорить об интересе к их покупке.
То же самое касается акций «Роснефти»: коррекция может быть еще больше, около 28 %, к 380 рублям, и только тогда к ним стоит присматриваться как к объекту покупки.
Что касается акций «Татнефти», здесь коррекционный запас из трех компаний наименьший, около 18 %, до 386 рублей. Вблизи этого уровня можно будет рассматривать возможные покупки.

Для второй группы компаний, то есть для «Газпром нефти» и «Башнефти», рассуждает эксперт, коррекционные риски не такие высокие, около 5–10 % (379 и 1 280 рублей соответственно) от цен начала июля 2021 года.

«Однако важно не забывать, что меньшие коррекционные риски не отменяют циклической природы акций второй группы компаний, и в случае ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка в третьем квартале 2021 года акции компаний второй группы также окажутся под давлением», — считает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Мнения, что грядет снижение цен на нефть и, соответственно, стоимости акций нефтяных компаний, придерживаются и другие эксперты.

«Снижение свободной ликвидности на финансовых рынках, увеличение добычи, возможное снижение потребления нефтепродуктов на фоне распространения коронавируса и очередной волны локдаунов — все это заставляет ожидать снижения нефти в диапазон 60–65 долларов за баррель. В целом прогноз по нефти — снижение, стоимость нефтяных компаний — снижение», — уверен управляющий партнер проп-трейдинговой компании Vataga Евгений Васеев.

Единственным способом хоть как-то сохранить прибыль для нефтяных компаний, судя по всему, является повышение цен на топливо на внутреннем рынке. Оптовая стоимость бензина в России уже ставит рекорды, но сильно задрать не получится: в таком случае нефтяники лишатся субсидий от государства, предусмотренных демпферным механизмом, и больше потеряют, чем приобретут.

Вывод однозначный: сейчас не лучшее время покупать акции нефтяных компаний. Цена этих бумаг зависит в том числе от стоимость нефти, которая в ближайшее время почти наверняка расти не будет. Тем более учитывая, что заявленный различными странами отказ от углеродного топлива все ближе.

Новости партнеров
Новости Mediametrics
Возможно, вам будет интересно
Найди свою тему