Над самым популярным среди россиян видом индивидуального инвестиционного счета, позволяющим положить деньги на брокерский счет и получать налоговый вычет просто за факт взноса, сгустились тучи. Хотя правительство взяло тайм-аут и отложило идею отменить такой потворствующий пассивному поведению вид инвестирования, эксперты полагают, что спокойной жизни инвесторам ждать не приходится. Грядут перемены.

Отменить нельзя оставить

В мае этого года замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил, что налоговые вычеты первого типа по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС) следует постепенно отменить. Чиновник имел в виду так называемые ИИС плана «А». Когда государство дает право вернуть часть уплаченного налога на доходы физических лиц тем, кто положил деньги на брокерский счет.

Достаточно просто делать взнос на такой индивидуальный счет по 400 000 рублей каждый год, чтобы возвращать через налоговую по 13 % ежегодно, то есть по 52 000.

Вычеты на взнос были необходимы для привлечения инвесторов, когда ИИС только запускался в 2015 году, теперь от него надо «потихоньку уходить», убеждал замминистра. Обсуждение этой перспективы должно закончиться до конца года, правда, заверил Алексей Моисеев, инвесторов, которые уже вложились в ценные бумаги через ИИС, изменения затронуть не должны.

Минфин, налоговая и Центробанк констатируют: людей, которые заводят себе ИИС «А», гораздо больше, чем инвесторов в ИИС «Б» — когда доход, полученный благодаря настоящим инвестициям с индивидуального счета в ценные бумаги, не облагается подоходным налогом.

Для рынка более привлекательны ИИС первого типа, они обеспечивают в короткий срок более высокую маржу. Но должны развиваться и ИИС второго типа, заявила в том же мае глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Позиция Центробанка — не надо отказываться от ИИС первого типа, с вычетом на взнос, заверила руководитель ЦБ: «Надо, чтобы они остались привлекательными для индустрии, но мы хотим, чтобы ИИСы второго типа были более интересны, это более долгосрочная бизнес-модель».

Частные лица с 2015 года могут открыть индивидуальный инвестиционный счет у брокера (брокерский счет) или управляющей компании (счет доверительного управления). Сумма, зачисляемая лицом в течение календарного года по договору ИИС, может составлять до 1 млн рублей. Эти деньги могут быть вложены в инструменты фондового рынка: акции, облигации, в том числе еврооблигации, а также биржевые, паевые фонды и тому подобное.

В сентябре Минфин сдал назад. Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев заявил, что налоговый вычет по НДФЛ в индивидуальных инвестиционных счетах первого типа пока имеет смысл оставить. 

Алексей Моисеев, замминистра финансов РФ:

У нас в принципе всё хорошо, давайте будем спокойно действовать без паники, что срочно надо что-то менять. Конечно, в понимании Министерства финансов первый тип был как некая затравка, хотя решение второго типа ИИС может быть рассмотрено, но, видимо, в какой-то комбинации с сокращением первой», — стал строить гипотезы высокопоставленный чиновник.

Национальная финансовая ассоциация и Национальная ассоциация участников фондового рынка тогда же, в сентябре, напомнили о своей инициативе давать преференции частным инвесторам, решившимся рисковать, открывая ИИС «Б» и активно играя на фондовом рынке в надежде на прибыль.

«Задето слишком много интересантов»

Эксперты по личным финансам говорят, что хорошо понимают и чиновников, налоговую, и входящие в ассоциации финансовые компании. Минфину и налоговой обидно, что бюджетные деньги утекают «за просто так» владельцам ИИС «А». Финансистам — что у этих самых владельцев нет стимула куда-то вложиться: доход от государства все равно идет. В крайнем случае, подсказывает основатель консалтинговой компании «Богатство» Владимир Верещак, владельцы таких ИИС могут просто купить самый консервативный инвестпродукт, облигации федерального займа — и благодаря этому добавить к вычету еще несколько процентов годовой доходности.

Увы, в случае с ИИС «А» задето слишком много интересантов, поэтому этот инструмент, скорее всего, отменят, убежденно заявляет Финтолку эксперт.

Топ-10 компаний, зарегистрировавших наибольшее количество ИИС

Данные Московской биржи по итогам октября 2019 года.

Олег Богданов, ведущий аналитик QBF:

 Думаю, что регуляторы примут решение отказаться от ИИС типа «А», так как они не обеспечивают главной задачи — привлечения населения на российский фондовый рынок и инвестиции в российские активы. Да, физические лица открывают ИИС типа «А», но лишь с одной целью — получить вычет за внесенные на счет деньги. Другой вариант — это счета типа «Б». Там вычеты идут с полученной прибыли от операций на фондовом рынке, то есть человек должен произвести конкретные действия с активами, которые принесут прибыль. Именно этого и добиваются власти, разрабатывая систему ИИС.

Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «ФИНАМ»:

Купонный доход по ОФЗ и без того для граждан освобождён от налога. В случае же с покупкой владельцами ИИС облигаций частных компаний и валюты получается, что государственные средства идут на поддержание спроса в этих инструментах — а главная задача, то есть поддержка российского рынка акций, при этом не выполняется. Ну, и не надо забывать, что от чиновников на всех уровнях требуют сокращения расходов и роста налоговых поступлений, вплоть до непопулярных мер вроде повышения НДС и пенсионного возраста.

Есть специалисты, которые полагают, что слухи об отмене ИИС с вычетом на взнос — чуть ли не специальная уловка, чтобы заставить начинающих инвесторов глубже погрузиться в мир ценных бумаг.

Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик группы компаний TeleTrade:

Желание финансовых властей в какой-то момент прикрыть лазейку объяснимо: многие инвесторы открывают индивидуальный инвест-счет типа «А», практически не совершая на нем никаких сделок серьезными объемами, а лишь имея прозрачную цель получить от государства налоговый вычет. Однако распускать слухи о возможной отмене счетов типа «А» может быть еще выгоднее, чтобы желающие поторопились с открытием ИИС типа «А» уже в этом году либо сделали это не позднее лета 2020 года. Что называется, на всякий случай про запас.

Правительство вполне могло бы потерпеть счета типа «А» еще три-пять лет, не прикрывая этот стимул и эту возможность для граждан стать на время для начала хотя бы пассивными инвесторами. Но в то же время и держа «тетиву» натянутой, чтобы люди шевелились побыстрее и реализовывали свои намерения, не откладывая в слишком уж долгий ящик, понимая, что налоговые вычеты авансом, а по сути, почти «на халяву», все же не будут доступны вечно.

Имеются сторонники мнения, что Минфин, налоговая и финансисты не добьются отмены вычета за взнос денег на ИИС. По крайней мере пока ИИС «Б», дающий право не платить НДФЛ с доходов от инвестиций, не станет намного более привлекательным.

Виталий Туруло, заместитель руководителя департамента по продукту компании «БКС Брокер»:

В 2017 году уже была произведена попытка повысить привлекательность ИИС типа «Б», когда подняли порог внесения средств до 1 млн рублей в год. Этой меры оказалось недостаточно, ИИС типа «А» по-прежнему лидирует с огромным отрывом. Я не думаю, что в краткосрочной перспективе мы увидим отмену типа «А», потому что цифры говорят сами за себя: механизм работает. А вот ожидать очередного улучшения типа «Б» можно. Очевидным ходом представляется очередное увеличение пороговой суммы зачисления на счет. Но скорее всего данная мера не сильно изменит баланс между типами ИИС, все-таки для человека, который готовится сделать первый шаг на фондовом рынке, гипотетическая налоговая льгота через три года не осязаема, в силу отсутствия опыта он не может ее оценить. Поэтому нужно обратить внимание на другие барьеры, которые существуют. Например, для получения льгот ИИС должен просуществовать минимум три года, но для новичка это долгий срок: как вариант, можно подумать о возможности частичного изъятия средств с ИИС, которое не будет приводить к лишению льготы «Б».

Как еще можно улучшить систему индивидуальных инвестиционных счетов, чтобы как можно больше россиян шло в брокерские компании их открывать?

Добавить страхование и раздуть лимиты

Во-первых, не порождать лишние запреты.

«Для настоящей массовости желательно не вводить совсем уж драконовских ограничений на торговлю с кредитным плечом: плечо порядка 1:10 сравнительно безопасно и в то же время нормально, чтобы инвестор мог рассчитывать на хорошую норму прибыли», — рассуждает шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв.

Во-вторых, сделав доход по ИИС еще более защищеным и гарантированным.

Владимир Верещак, основатель консалтинговой компании «Богатство»:

ИИС — вполне качественный инвестиционный инструмент. Это очень хорошее, положительное нововведение для российского фондового рынка. Подобные типы счетов с освобождением от налогообложения или отсрочкой уплаты налогов уже давно используются за рубежом. Например, американские Traditional IRA и 401(k) или канадский TFSA.

Как можно улушить ИИС? Например, добавив страхование по типу того, что Агентство страхования вкладов гарантирует владельцам банковских счетов. Но это касается всех брокерских счетов, а не только ИИС.

Впрочем, самый напрашивающийся вариант дальнейшего развития событий — простое увеличение суммы, которую позволено класть на ИИС — вряд ли серьезно изменит ситуацию, полагает директор по стратегии ИК «ФИНАМ» Ярослав Кабаков. «Эта мера может стимулировать к переходу на ИИС разве что тех, кто уже активно торгует на рынке, а вот новых денег российскому рынку акций существенно не прибавит: не так уж много у нас людей, имеющих свободный миллион и готовых рисковать им на рынке акций. Дивиденды тоже уже частично освобождены от налогов, что ограничивает возможности как-то дополнительно повысить привлекательность инструмента».

По-настоящему увеличить привлекательность ИИС возможно совсем иными средствами, считает эксперт: улучшить состояние экономики и госуправления в целом. «Система и без того довольно привлекательная для населения. Проблема в сокращении реальных располагаемых доходов и отсутствии уверенности в завтрашнем дне. Когда эти факторы изменятся к лучшему, увеличится и приток россиян на фондовый рынок, что через ИИС, что через обычные счета».

Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал»:

В России последние годы практикуется оригинальная форма общественного договора: увеличение общей налоговой нагрузки компенсируется увеличением госгарантий и трансферов. ИИС «А» — такой трансфер. Отменять его в сложившейся модели поведения государства и населения — опрометчиво. ИИСы типа «Б» не привлекли бы на фондовый рынок ту массу граждан, которые пришли, чтобы получить вычет в размере 52 000 рублей. Кроме того, льготный НДФЛ по корпоративным облигациям, вступивший в силу в 2018 году, уже превратил ИИС типа «Б» в не особо актуальный инструмент. По облигациям и так не нужно платить налог, а налог со спекуляций — редкость, там чаще есть потеря денег, чем прибыль. Думаю, нужно укорачивать срок владения ИИС до одного года. А сумму ежегодного взноса на ИИС типа «Б» с 1,2 млн рублей увеличить в десять раз. Чтобы ИИС стали не ретейловым, а нормальным, статусным продуктом. Тогда через них в рынок вовлечется более состоятельная клиентура — сейчас она пренебрегает ИИСами и рынком в целом.