Ценные бумаги крупнейшей российской IT-компании «Яндекс» понемногу восстанавливаются в цене после падения, вызванного известием о разрыве сделки с владельцами TCS Group, главным активом которой является крупнейший частный российский банк «Тинькофф». До этого стоимость акций «Яндекса» весь год росла довольно быстрыми темпами. Эксперты Финтолка, впрочем, считают, что эти бумаги и сейчас, и в ближайшем будущем останутся неплохим объектом для инвестиций.

«Яндекс» без «Я.Банка»

«Яндекс» вышел на биржу в мае 2011 года, площадкой стала американская NASDAQ. Благодаря IPO российской компании удалось привлечь около 1,3 млрд долларов. Цена размещения составила 25 долларов за одну акцию и в первый же день скакнула до 35 долларов. Впрочем, к концу года акции российского интернет-гиганта уже торговались ниже цены размещения — по 20-25 долларов за штуку.

Во второй половине 2014 года акции «Яндекса», как и других отечественных компаний, стали резко дешеветь. К сентябрю 2015-го их можно было купить уже по 10 долларов за штуку. Однако с 2016 года цены начали снова расти, а в 2020-м котировки прямо-таки побежали вприпрыжку. Одним из стимулов предсказуемо стал массовый переход всех в онлайн из-за пандемии.

31 августа 2020 года стоимость акций «Яндекса» на NASDAQ достигла исторического максимума в 68,23 доллара за штуку, после чего опять начала снижаться. Конец сентября прошел под знаком новости «„Яндекс“ скоро купит Тинькофф Банк и вместе они заставят Сбербанк дрожать», в связи с чем акции IT-компании снова начали расти. Но закрытое письмо Олега Тинькова, а затем его открытое заявление о срыве сделки заставили цены откатиться назад.

Алексей Кричевский, эксперт Академии управления финансами и инвестициями:

— Принципиально ничего страшного в срыве сделки ни для банка, ни для IT-компании не произошло. В том, что они не смогли договориться, нет ничего необычного — далеко не все сделки по слиянию и/или поглощению завершаются успешно. Поэтому в идеале компаниям стоит спокойно двигаться дальше, чем, собственно, они уже и занимаются. Если у «Яндекса» в планах получить свой банк, то кандидата на покупку Александр Волож найдет очень быстро. К примеру, «Рокетбанк» в социальных сетях уже шутил на тему выбора айти-гиганта, мол, жаль, что покупаете не нас.

Онлайн + офлайн

Будущее российской IT-компании большинство экспертов оценивает оптимистично. В последние годы «Яндекс» открыл много новых направлений бизнеса, в том числе расширив свое влияние и в офлайне. Компания уже давно ассоциируется не только с поисковиком, но и с машинами «Яндекс.Такси» (подразделение, которое в ближайшие год-два и само готовится выйти на IPO как отдельная компания) на улицах, курьерами «Яндекс.Еды», «Яндекс.Лавкой» и другими сервисами.

В электронной коммерции «Яндексу» тоже пророчат большое будущее. Даже несмотря на то, что маркетплейс «Яндекс.Маркет» он теперь развивает самостоятельно, а не в сотрудничестве со «Сбербанком», как это было ранее.

Ксения Лапшина, аналитик инвестиционной компании QBF:

— Фундаментально «Яндекс» не испытывает никаких финансовых проблем. Выручка компании из года в год растет двузначными темпами. Начинают приносить отдачу новые сервисы, которые еще год назад требовали только большого объема инвестиций. И, конечно, IT-компания имеет внушительный потенциал к росту. Сегмент онлайн-торговли будет только расти. Прогнозируется, что к 2023 году совокупный объем сделок на платформе Яндекс.Маркет может вырасти в 10 раз с текущих 45 млрд рублей до 400-500 млрд рублей, что позволит платформе войти в топ-3 российских игроков сегмента электронной коммерции.

Всерьез и надолго?

Акции IT-гиганта лучше покупать в качестве долгосрочной инвестиции, советуют эксперты Финтолка.

В компании «Ренессанс Кредит» считают, что «Яндексу», скорее всего, удастся сохранить высокие темпы роста в будущем, но пока на стоимость акций все еще может продолжить оказывать влияние ситуация с Тинькофф Банком.

«Высокотехнологичный сектор, скорее всего, уже отыграл посткризисный оптимизм. Акции „Яндекса“ с июня обогнали индекс NASDAQ на 15 % (как раз на завышенных ожиданиях от покупки TCS Group Олега Тинькова). Неудавшаяся сделка с TCS будет еще какое-то время влиять на настроения держателей, и мы ожидаем продолжения спада до уровня 3 900 — 4 000 рублей за акцию в течение ближайшего квартала. На этих уровнях можно начать формировать позиции в акциях „Яндекса“», — рассуждает директор инвестиционного департамента «Ренессанс Кредит» Виктор Касьянов.

Аналогичную цифру называют и в инвестиционной компании «ТелеТрейд».

Марк Гойхман, главный аналитик «ТелеТрейд»:

— Бумаги «Яндекса» интересны на долгосрочном горизонте. Особенно если будет принят закон о праве негосударственных пенсионных фондов инвестировать часть средств в венчурные фонды и фонды прямых инвестиций. На краткосрочном горизонте бумаги торгуются около своих фундаментально обоснованных ценовых уровней с некоторым потенциальным даунсайдом (ожидание понижения стоимости — Финтолк). Рублевые цены акций «Яндекса» могут снизиться до уровня около 4 000 рублей за акцию.

В числе негативных факторов для бумаг «Яндекса» аналитики называют отсутствие дивидендов, а также большую подверженность курса нерыночным, например, политическим, решениям в России. Например, регулярно появляющимся изменениям в законодательстве, которое регулирует деятельность отечественной IT-сферы.

Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс»:

— Высокие оценочные показатели могут быть пересмотрены с понижением в случае отсутствия в среднесрочном периоде фактов, подтверждающих наличие у «Яндекса» значимых новых драйверов развития бизнеса. Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции «Яндекса» на конец первого полугодия 2021 года — 3017,71 рубля за штуку.

В инвестиционной компании «Солид» акции «Яндекса» и вовсе назвали на данный момент непривлекательными, посоветовав присмотреться к ним хотя бы на отметке в 4 000 рублей за штуку.

Евгений Маришин, доверительный управляющий инвестиционной компании «Солид»:

— В последние месяцы «Яндекс» рос в основном за счет двух факторов: включение в индекс MSCI и слухи о сделке с Тинькофф Банком. Сейчас эти факторы себя исчерпали, а фундаментальных бизнес-причин для дальнейшего роста нет. Рыночная оценка компании завышена по сравнению с конкурентами. Плюс ко всему, с точки зрения развития бизнеса, союз Сбера и Mail имеет все шансы обогнать «Яндекс» в вопросе создания экосистемы.

В общем, если вы собирались прямо сейчас бежать покупать акции «Яндекса» в надежде на быструю прибыль — лучше хорошо подумайте. Но если ищете, куда вложить деньги надолго, — это довольно неплохой вариант.