Вот уже много лет генеральный директор Илон Маск и его компания Tesla (NASDAQ: TSLA) вызывают массу споров среди инвесторов: стоит ли покупать акции «Тесла», или они уже слишком дороги и дальше их ждет только снижение? Финтолк поговорил с экспертами, есть ли потенциал роста у ценных бумаг Tesla.

Tesla — слишком дорогая или адекватная

В 2020 году акции компании Tesla выросли на 743 %. В январе 2021 года они достигли исторического максимума стоимости на отметке 900,4 доллара. Однако уже в феврале ценные бумаги упали до 539 долларов. Лето не стало прорывом для «Теслы», а вот с начала осени в бумагах снова начался рост, и к середине октября они вновь тестируют уровень 800 долларов.

Соотношение P/E (цена/прибыль) акций «Теслы» уже давно выражается трехзначной цифрой (сейчас более 414). Однако этот показатель не является определяющим в деле оценки столь молодой компании, как Tesla, считает сооснователь SharesPro Денис Астафьев.

Денис Астафьев, сооснователь SharesPro:

—  «Тесла» лишь недавно начала генерировать прибыль, однако первой среди конкурентов, которые не смогли этого сделать до сих пор (например, LiAuto, NIO, XPENG). При этом Tesla остается быстрорастущей компанией с двухзначными прогнозируемыми темпами роста выручки — 27 % в год в течение ближайших трех лет (за последние 12 месяцев прирост выручки составил 63 %). Для сравнения: выручка Ford и GM за этот же период выросла на 5 % и 21 % соответственно.

Новые компании-автопроизводители на рынке более релевантно сравнивать по мультипликатору EV/Sales. И вот по этому графику оценка «Теслы» не выглядит такой уж баснословной.

Мультипликатор Enterprise Value / Sales (EV/Sales) оценивает, сколько годовых выручек стоит компания.

В сравнении с классическими производителями электромобилей Tesla выглядит очень дорогой. Но здесь, скорее, вопрос не к оценке конкретно компании Маска, а к ожиданиям по EV-сектору, уточняет Денис Астафьев.

Денис Астафьев, сооснователь SharesPro:

— В ближайшее время на биржу выйдет Rivian — производитель EV-пикапов, внедорожников и коммерческих минивэнов, конкурент Tesla. Оценка компании, как ожидается, может составить $80 млрд, притом что Rivian не продала еще ни одного автомобиля, а графа «выручка» и вовсе отсутствует в отчете о прибылях и убытках. Для сравнения: капитализация Ford, инвестора Rivian, едва достигает $62,5 млрд, а General Motors — $85,6 млрд.

Перспективы компании Tesla

«Тесла» — уже синоним электрокара. Почти как «Ксерокс», который стал общим названием для всего копировального оборудования.

Основная изюминка на EV-рынке — это не столько производство и продажа самих автомобилей, сколько инфраструктура и постпродажное обслуживание; в будущем именно на них придется существенная доля выручки, говорит Денис Астафьев. И это будет уже совсем другой уровень маржинальности — особенно если будут внедрены тарифы по подписке. Для понимания перспектив развития и роста бизнеса по этому пути можно посмотреть, сколько сейчас стоят SaaS-компании.

Денис Астафьев, сооснователь SharesPro:

— Из рисков для Tesla следует выделить растущую конкуренцию со стороны классических производителей автомобилей, китайских EV-стартапов и новых американских игроков (Rivian, Lucid Motors, Lordstown и др.), а также вездесущую нехватку полупроводников.

Вырастут ли акции Tesla

Сейчас акции производителя автомобилей укрепляются, но для более бурного роста недостаточно драйверов, считает аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Бадьянов.

Глава инвестиционной компании ARK Кэти Вуд уверена, что стоимость акций Tesla вырастет до $3 000.

В 2022 году «Тесла» начнет производство Cybertruck. Продажи нового авто придадут дополнительный импульс акциям компании Tesla в следующем году.

Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital:

— Рынок сейчас находится в сложном положении. Инфляция, сокращение «печатного станка», рост доходности по американским госбумагам, повышение ключевой ставки — все это может временно сыграть против роста котировок в акциях Tesla. Однако этот момент может стать поводом для покупки бумаг «Теслы».