Курс доллара утром четверга, 22 декабря, перевалил за 71 рубль. Российская валюта стремительно дешевеет с самого начала недели. Последний раз такое было весной. С чем это связано? Просто сезонное явление, и совсем скоро доллар подешевеет до 50 рублей? Или, наоборот, подорожает до 150, как в марте? Эксперты Финтолка объясняют.

Почему курсы доллара и евро растут

Летом на Московской бирже, центральной площадке для торговли иностранной валютой, были зафиксированы самые низкие курсы главных заграничных денежных знаков по отношению к рублю за весь 2022 год:

• 50,65 рубля за доллар;
• 53,3 — за евро.

Начиная где-то с середины ноября, а особенно активно в последнюю неделю курсы стремятся забраться все выше. В среду, 21 декабря, доллар на пике достигал 72,42 рубля, а евро — 77 рублей.

Почему вдруг так неожиданно рубль начал слабеть? Эксперты Финтолка выделяют несколько причин:

• обвал российского нефтяного рынка, в том числе «потолок на нефть»;
• падение объемов российского экспорта;
• бюджетное правило и ожидания по введению его в начале 2023 года;
• активная скупка валюты физлицами;
• тот самый сезонный фактор;
• в целом мировая рецессия.

Сначала разберемся с бюджетным правилом.

Так называют ранее действовавшую норму, согласно которой все сверхприбыли нефтегазовых компаний уходили в финансовый резерв, в основном в Фонд национального благосостояния. Сейчас же эти деньги идут на финансирование срочных расходов федерального бюджета.

Как раз самой главной причиной падения рубля, по мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, является ожидание возврата России к бюджетному правилу в новом формате с 1 января 2023 года.

Недавно президент России подписал закон о новом бюджетном правиле на 2023–2025 годы: теперь базовые нефтегазовые доходы составят 8 трлн рублей, а все, что свыше, пойдет в резерв.

По мнению портфельного управляющего УК «Открытие» Руслан Мустаева, основным триггером ослабления рубля стало падение цены на нефть. Но опять же замешано бюджетное правило. Исторически рубль был довольно сильно завязан на стоимость нефти. Даже до введения в XXI веке бюджетного правила. Так как сейчас правило не применяется, мы, похоже, становимся свидетелями того, как зависимость снова восстанавливается, предполагает эксперт.

Что касается экспортной нефти Urals, то она потеряла в цене за последний месяц почти 20 %, а за полгода все 32 %, что не могло не сказаться на выручке нефтедобывающих компаний. Нет доходов, нет притока доллара и евро, а значит бюджетный дефицит.

Еще один аргумент для ослабления национальной валюты, говорят эксперты Финтолка, — санкции и конкретно потолок цен. Он привел к тому, что иностранные партнеры отказались перевозить российскую нефть, морские поставки рухнули более чем в два раза, и это привело к укреплению доллара и евро.

Ну и нельзя не отметить сезонный фактор.

Ольга Тарасова, доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Г. В. Плеханова:

— Свою роль играет «календарный фактор» конца года, когда компании заканчивают расчеты со своими контрагентами. Учитывая, что экспорт весь год находился под серьезным санкционным прессингом, многие стремятся завершить перечисление средств, а это, очевидно, требует приобретения валюты.

Также общее снижение объема экспорта из-за санкций и худо-бедно идущее восстановление импортных поставок ведут к ослаблению курса валют.

Ну и не следует исключать, что на котировки влияют россияне, которые в последнее время стали более активно скупать иностранную валюту.

По оценке ЦБ РФ, нетто-покупки иностранной валюты физлицами во втором и третьем кварталах 2022 года на биржевом и внебиржевом рынках составили 1,054 трлн рублей. А в банках продали валюты, то есть обменяли ее на рубли, еще на 147 млрд рублей. Значит, спрос на покупку валюты намного больше, чем на ее продажу.

Кроме того, Минфин сам покупает валюту для Фонда национального благосостояния, поскольку сейчас де-факто рубль дешев. Напомним, что курс российской валюты к доллару пока остается ниже значений начала 2022 года (когда за доллар давали больше 150 рублей) и даже среднегодового курса доллара в 2021 году (от 71,5 до 76,1 рубля), считает ведущий аналитик Freedom Finance Globa Наталья Мильчакова. А когда на рынке есть крупный покупатель, рынок растет: так и происходит с курсами иностранной валюты.

Станислав Бовт, финансовый аналитик группы компаний CMS:

— Курсы валют возвращаются к своим равновесным значениям, которые мы имели в 2020 и 2021 годах. Считаю, ничего сверхъестественного с рублем не происходит, все ожидаемо.

И в целом, не стоит забывать об общемировой рецессии. Мировые регуляторы на заседаниях вновь и вновь повышают свои ключевые ставки, а ЦБ РФ уже два раза оставлял ставку на прежнем уровне. Это может являться еще одной причиной снижения курса рубля, считают эксперты.

Что будет дальше с рублем и с экономикой

В 2023 году эксперты не исключают определенного отката — многим компаниям сырьевого сектора предстоит в конце января задуматься о выплате дивидендов, а это, скорее всего, увеличит предложение валюты на рынке и удешевит доллар.

Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие»:

— Снижение до 20 % от среднего курса, который был осенью, может стать зоной сопротивления, а это примерно 74–75 рублей за доллар.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова уверяет, что в ближайшие месяцы ожидается перемещение рубля туда-сюда в достаточно широком коридоре 62–75 рублей, в зависимости от развития событий. Эксперт полагает, что сейчас рубль уже близок к своим локальным минимумам, и с началом года (и нового налогового периода) курс пойдет вверх.

Что делать россиянам? Эксперт Финтолка Наталья Мильчакова, дает следующие советы:

1. Россиянам, желающим спасти свои сбережения от инфляции и обесценения рубля, покупать золото или дивидендные акции высоконадежных российских компаний.
2. Можно также совершить отложенные крупные покупки, если на них вы накопили какую-то часть сбережений.
3. А если ни один из вариантов не подходит, значит, остается валюта. Иностранную в России приобрести можно, вот только хранить лучше, открыв счет в зарубежном банке одной из так называемых дружественных стран (лучше всего — одной из стран ЕАЭС).