Эксперты: взлет Мосбиржи может обернуться крахом

Понедельник, 18 мая, для индекса Мосбиржи стал прорывным. Прорывным в положительном смысле этого слова. И все благодаря акциям нефтяных компаний, которые своим ростом вытащили весь рынок на +3,9 %.

Если посмотреть на движение индекса на графике, может показаться, что дела-то пошли в гору. После краха в середине марта началось медленное постепенное восхождение. Однако эксперты уверены: подъем мнимый. Инвесторы строят оптимистичные прогнозы относительно конца пандемии, поэтому и торгуют акциями по завышенным ценам. Но в любой момент ожидания могут лопнуть как мыльный пузырь.

Индекс Мосбиржи, 20 мая

Напомним, 1 мая вступила в силу сделка ОПЕК+, которая предусматривает снижение добычи нефти на 9,7 млн баррелей в сутки . В мае-июне объем добычи нефти будет снижен на 23% (на 9,7 млн баррелей в сутки), с июля до конца декабря — еще на 18% (на 7,7 млн баррелей в сутки), а до мая 2022 года — на 14 % (5,7 млн баррелей в сутки).

Снижение добычи должно увеличить стоимость нефти и укрепить рубль: именно на это и рассчитывают инвесторы, вкладываясь в акции российских нефтяных компаний. В лидерах «Роснефть» (+7,1 %), «Татнефть» (+6,8 %), «Норникель» (+6,3 %) и «Лукойл» (+6,1 %).

Однако оправдаются ли ожидания? На самом деле козырять компаниям пока нечем: ситуация остается шаткой, нефтехранилища — переполненными, а спрос — рекордно низким. Так что основной двигатель роста сейчас — не реальные экономические показатели, а исключительно надежды вкладчиков. Эксперты уверены, вкладываться в нефтяные компании сейчас очень и очень рискованно. Любая негативная информация или неосторожное высказывание политика — и рынок легко откатится назад. Не говоря уже про возможность второй волны пандемии, которой пугают нас все эпидемиологи.

Денис Иконников, портфельный управляющий QBF

Денис Иконников, портфельный управляющий QBF:

В последние дни наблюдался значительный рост компаний нефтегазового сектора. Нефтяные котировки приблизились к отметке $35 за баррель Brent на ожиданиях снятия карантинных мер в странах Европы и начале работы сделки ОПЕК+. Тем не менее пока что не было статистического подтверждения фактического выполнения условий сделки, а некоторые страны и вовсе могут не исполнить сделку, в частности, Ирак, Нигерия, Ангола. Кроме того, пока что не наблюдается полного снятия карантинных мер в европейских странах. В связи с этим любая негативная информация может вернуть нефтяные котировки к отметке $30 за баррель. Отдельно отмечу, что российские компании в настоящее время торгуются по фундаментально завышенным ценам. В частности, акции Лукойла торгуются по ценам выше тех, что наблюдались в августе прошлого года, когда котировки нефти марки Brent составляли $60 за баррель. В связи с этим инвестиции в нефтегазовый сектор РФ, который должен сократить добычу нефти в рамках сделки ОПЕК+ на 2,5 млн б/с, сопряжены с высоким уровнем риска. Таким образом, текущий рост российского фондового рынка является неустойчивым и закладывает значительное улучшение состояния мировой экономики после окончания карантинных мер.

Заработать сейчас на вложениях в нефтегазовый сектор, очевидно, не получится. Однако в более долгосрочной перспективе инвестиции могут принести неплохие дивиденды, уверен финансовый аналитик Николай Кленов.

Николай Кленов, финансовый аналитик Raison Asset Management:

Николай Клёнов, финансовый аналитик Raison Asset Management:

Котировки июльских фьючерсов на нефть выросли на фоне сокращения ее добычи и выхода стран из карантина. Нефтехранилища по-прежнему заполнены, но после майской сделки ОПЕК+ и дополнительных сокращений добычи со стороны Саудовской Аравии, Кувейта и ОАЭ, они начали понемногу освобождаться. Страны постепенно выходят из карантина — растет спрос на топливо и другие нефтепродукты. Свою роль в росте цен сыграла и новость о том, что американская компания Moderna провела удачные начальные испытания вакцины от COVID-19. Тем не менее, надеятся на быстрый рост котировок до прежних, докризисных, показателей, не стоит. Велика вероятность новой волны пандемии, о чем предупреждают многие эпидемиологи, а производство вакцины в любом случае потребует времени. Даже если вторая волна пандемии не случится, выходить из карантина мир будет постепенно, авиационное сообщение еще долго останется ограниченным, спрос на авиационный керосин быстро не восстановится. То же касается бензина, дизельного топлива. Сегодня нефтяные котировки в первую очередь зависят от ситуации с пандемией: в случае второй волны они почти наверняка откатятся назад. Соответственно, инвестиции в акции нефтяных компаний в краткосрочной и среднесрочной перспективе могут не принести желаемого дохода. Однако в долгосрочной перспективе (сроком на 3 года, например), имеют шанс стать хорошим вложением. Другое дело, что я бы посоветовал инвестировать в акции не российских нефтяных компаний, а европейских, чтобы исключить политические риски и получать доход в валюте. Например, в акции Royal Dutch Shell.

А как вы считаете, рынок ждет подъем или вторая волна падений?