Иностранное влияние на родной «Магнит»: что байбэк сделает со стоимостью акций

5332
Иностранное влияние на родной «Магнит»: что байбэк сделает со стоимостью акций
telegram
Бесконечный розыгрыш бумажных книг в нашем Телеграм канале. Подпишитесь, чтобы стать участником раздачи.

Летом одна из главных торговых сетей «Магнит» объявила о том, что выкупит свои акции у нерезидентов РФ. Одновременно начался бурный рост ценных бумаг компании. Это совпадение?.. Финтолк объясняет, что именно стало причиной взлета «Магнита» и как лучше поступать инвесторам.

С чего все началось

Впервые информация о выкупе («байбэк» на инвесторском) появилась 16 июня 2023 года. В официальном заявлении говорилось, что компания «Магнит» через свое дочернее общество «Магнит Альянс» готово приобрести до 10 % своих акций, находящихся в свободном обращении, почти 10,2 млн штук. Но был ряд нюансов.

Во-первых, акции собирались приобретать преимущественно у иностранных инвесторов.
Во-вторых, цена выкупа составляла 2 215 рублей.
К сведению: минимальная цена акций «Магнита» на 16 июня 2023 года составляла 4 462,5 рублей. А по цене 2 215 рублей ценные бумаги компании последний раз торговались в марте 2010 года. Так в чем же дело? Почему цена больше чем в два раза отличается от рыночной?

Иностранное влияние: как байбэк у нерезидентов повлиял на акции «Магнита» - изображение 494

Евгений Шатов, партнер Capital Lab:

— «Магнит» является одной из ведущих розничных сетей, лидером по количеству магазинов и географии расположения. Ретейлер завершил выкуп акций у нерезидентов, владевших 16,6 %. Компания также объявила, что может произвести дополнительный выкуп акций у держателей-нерезидентов в будущем: например, провести повторное тендерное предложение и/или заключить двусторонние сделки купли-продажи по цене тендерного предложения. Оглашение более четкого плана может стать поводом для роста акции. Завершение выкупа может позволить компании возобновить выплату дивидендов к концу года. Ранее нерезиденты-владельцы бумаг могли проголосовать против выплаты, так как все равно не имели бы возможности получить деньги, сейчас же ожидается кворум при голосовании собрания акционеров.

Причины низкой цены

С февраля 2022 года против российских компаний действует множество санкций. Одним из ограничений стала блокировка иностранных акций российских инвесторов в иностранных депозитариях: Euroclear и Clearstream. Россияне надолго «застряли в зарубежных активах», так как эти бумаги стало невозможно продать. Более того, причитающиеся дивиденды получить не представляется возможным. Последовала зеркальная реакция со стороны российских властей.

В декабре 2022 года утверждено на законодательном уровне, что реализация российских активов нерезидентами будет проходить через правительственную комиссию по иностранным инвестициям. А она постановила, что продажи активов «недружественными инвесторами» должны производиться с 50 % дисконтом.

Вот откуда взялись искомые 2 215 рублей. Компания «Магнит» просто удовлетворила требование властей. Однако на этом история не закончилась.

Увеличение размера выкупа

Через 12 дней после объявления о выкупе — 28 июня — в «Магните» заявили, что собираются увеличить его размер в три раза. Количество акций для изъятия у нерезидентов возросло почти до 30,4 млн штук или 29,7 % общего числа в свободном обращении.

Основной причиной решения названо ажиотажное желание — продать свои активы со стороны акционеров. Правительственная комиссия инициативу поддержала. Остальные положения: цена выкупа, крайний срок подачи заявок (не позднее 19 июля 2023 года), окончание выкупа (приблизительно 10 августа 2023 года) и так далее остались неизменными.
Однако достичь желаемых цифр не удалось.

Иностранное влияние: как байбэк у нерезидентов повлиял на акции «Магнита» - изображение 486

Алексей Родин, эксперт по управлению личными финансами, основатель Клуба глав семей.

— В первом квартале 2023 года выросли все основные операционные показатели ретейлера, рост выручки и чистой прибыли оказались выше темпов инфляции. Перспективы компании напрямую связаны со стратегией. «Магнит» сфокусирован на повышении эффективности бизнеса и совершенствовании внутренних процессов. На российском рынке есть потенциал консолидации основных ретейл-компаний, поэтому можно ожидать увеличения возможностей в области слияний и поглощений для того, чтобы точечно увеличивать долю присутствия на рынке. «Магнит» также планирует расширять предложение покупателю за счет новых направлений: электронная коммерция, новые специализированные форматы и так далее.

Окончание выкупа

10 августа байбэк у нерезидентов был завершен. Компания выкупила более 16,9 млн ценных бумаг или около 16,6 % от общего числа в свободном обращении. Это в 1,7 раза меньше, чем предполагалось 28 июня. Общая сумма выкупа составила около 37,4 млрд рублей.

В официальном заявлении от 10 августа компания «Магнит» не исключила новых сделок с нерезидентами по выкупу акций. Цена будет составлять все те же 2 215 рублей. Все необходимые разрешения от властей компания уже получила.

А как сказался выкуп у нерезидентов на цене акций? Смогли ли российские инвесторы, у которых были ценные бумаги «Магнита» на руках 12 и 28 июня, заработать?

Акции «Магнит»

Краткий ответ — да. С 12 июня по 11 августа акции «Магнита» выросли более, чем на 27 %. А с 28 июня рост превысил 18 %. Интересно, что во время объявлений о выкупе и его увеличении «Магнит» рос на 8,5 % и 7,29 % соответственно. Можно ли сказать, что решение руководства о байбэке у нерезидентов привело к бычьему тренду?

С точки зрения экономики произошло уменьшение предложения акций «Магнита». Ну, а раз так, то цена должна была вырасти. Собственно, именно это и наблюдалось. Однако, нельзя сказать, что это было единственной причиной того, что «Магнит» рос. Недавно компания вернулась к публикации своей отчетности. В частности, были опубликованы результаты за первый квартал. Это также оказалось позитивным фактором, так как в 2022 году этого не было. При это результаты оказались не однозначными: рост выручки сопровождался падение валовой маржи и EBITDA.

А какие перспективы у акций в дальнейшем?

Перспективы «Магнит»

С точки зрения технического анализа «Магнит» выглядит достаточно неплохо. Компания все еще далека от своих максимальных отметок в 12 944 рублей, достигнутых в августе 2015 года. При этом с минимумов июля акции поднялись уже больше, чем на 40 %, поэтому коррекция вполне возможна. В краткосрочной перспективе уровень сопротивления — около 6 000 рублей, а уровень поддержки — 5 475 рублей. Это можно пронаблюдать из дневного свечного графика ниже.

Иностранное влияние: как байбэк у нерезидентов повлиял на акции «Магнита» - изображение 207

Источник: tradingview.com

Среди фундаментальных факторов много неизвестных. Так, например, непонятно — вернется ли компания к выплате дивидендов, которых не было с 2021 года? Второе, что также остается загадкой: когда будет опубликована отчетность по международным стандартам (МСФО)?
К однозначно негативным факторам можно отнести то, что в конце мая Московская биржа опустила «Магнит» из первого котировального списка в третий, аргументировав это нарушением корпоративного управления. Какая именная причина вызвала такое решение не сообщалось.

Среди положительных факторов можно назвать то, к какой отрасли относится «Магнит». Компания занимается продажами продовольствия. Чтобы не произошло, а питаться население будет. Да и ценник у «Магнита» не самый высокий, что является положительным в условиях падения курса рубля.

При расчётной дивидендной доходности в 10 %, и в определенном сценарии рынок может в конце 2023 года переоценить акции в 8 750 рублей, что в перспективе даст прирост курсовой стоимости более 35 % к текущим котировкам. Что касается финансовых показателей компании, то из-за девальвации рубля инфляция будет выше ожиданий, и, следовательно, в ближайшем будущем ожидается их рост. Таким образом, акции компании Магнит, могут рассматриваться как привлекательная инвестиция с потенциалом примерно 50 % к моменту выплате дивидендов в конце 2024 года. Но возможны и инвестиционные риски. Ими в этом случае являются высокая конкуренция в секторе ритейла и неопределённость в отношении выплаты дивидендов и их сроков.

Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research.

Таким образом, с момента объявления о выкупе акций у нерезидентов акции «Магнита» выросли более чем на 27 %. Дальнейший рост будет зависеть от решений компании в отношении выплаты дивидендов и публикации отчетности, в том числе отчетности по международным стандартам.

хомяк Света Капустина

Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.

Иностранное влияние: как байбэк у нерезидентов повлиял на акции «Магнита»
0 комментариев
Иностранное влияние на родной «Магнит»: что байбэк сделает со стоимостью акций
0 / 2000
Войдите, чтобы отправить комментарий
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
Показать еще...


Помогаем Вам попасть в лучшее будущее

Понятным языком – как накопить на завтрашний день, заработать на приличную пенсию, вложить и точно приумножить.

  • Лайфхаки
  • Топ негосударственных пенсионных фондов
  • Эксплейнеры
  • Показываем нюансы, обходим подводные камни
Кнопка вверх
Авторизация
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
cross Мы используем файлы Cookies При посещении сайта осуществляется обработка Cookies-файлов. Порядок и условия обработки, способ запрета такой обработки описаны в Политике конфиденциальности cross