ETF, или Как заработать на бизнесе Дяди Федора

Тот самый случай, когда три буквы указывают направление тем, кто сможет грамотно воспользоваться. ETF, Exchange Traded Fund — инвестиционный фонд, который в виде акций торгуется на фондовой бирже. Это инструмент вложения денег, который может принести своему клиенту доход до 20% в год.

Как это работает

Вы все еще жалеете, что не прикупили долларов в январе-феврале 2014-го, пока они были по 30 рублей? Мы тоже. Возможность заработать на этом сейчас, спустя пять лет, кажется такой простой и очевидной, но в тот момент мало кто решился (и главное — успел) приобрести заветные зеленые бумажки.

Эта ситуация приблизительно описывает, как сложно бывает зарабатывать на бирже. Даже когда речь идет об одной конкретной иностранной валюте. Что уж говорить про портфель акций группы компаний или целую сферу промышленности. Новичку в этом довольно сложно разобраться.

ETF частично снимает с вас необходимость пристально следить за биржей. Когда вы покупаете акции биржевого фонда, вы тем самым покупаете сертификат на портфель ценных бумаг всей отрасли или страны. Например, акции 20 крупнейших компаний Австралии. Если средняя стоимость (индекс) австралийских акций растет — растет ваша прибыль.

! Первый ETF в мире —Toronto Index Participation Fund — был включен в биржевой список на Фондовой бирже Торонто в 1990 году.

Так ETF — это ПИФ?

Пока что по описанию выходит очень похоже на другую аббревиатуру из трех букв — паевой инвестиционный фонд. Там тоже вы покупаете пай (долю в фонде), а управляющая компания использует деньги для покупки и продажи акций, пытаясь увеличить капитал фонда и пайщиков. Но есть несколько ключевых отличий.

  1. ETF, в отличие от ПИФа, не работает с частными инвесторами. Купить или продать акции торгуемых на бирже фондов можно только через брокеров — оформив себе, соответственно, брокерский счет.
  2. Продажа акций ETF совершается почти мгновенно. Это называется «высокая ликвидность». В случае погашения паев ПИФов, например, вам пришлось бы ждать несколько дней.
  3. Практически отсутствует управление. Вашими средствами в ПИФе управляют профессиональные финансисты, а ETF существует почти что сам по себе. Индекс его паев напрямую привязан к индексу товаров, иностранных валют, ценных бумаг и полностью повторяет их курс. Так что комиссия за управление минимальна, часто она составляет доли процента и уже заложена в текущую стоимость пая при его покупке на рынке. Отдельно ее с вас снимать при продаже не будут.
  4. Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. Акции ETF — можно. Это позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.

Игра на понижение — продажа ценных бумаг, товаров или валюты, которыми торговец на момент продажи не владеет. Он продает их по максимальной на данный момент цене в надежде, что позже цена упадет и он выкупит их подешевле, а разницу оставит себе.

Дядя Федор, пес и капитализм

Существуют ETF, привязанные к простым и понятным обывателю вещам. Например, к цене золота. А есть сложные, к примеру, ETF на корпоративные еврооблигации российских эмитентов — в них заложен портфель определенных ценных бумаг определенного списка компаний конкретной страны.

Представьте деревню Простоквашино, в которой подросший Дядя Федор открыл кондитерскую фабрику, завод по переработке нефти, швейную мастерскую, столярный цех, производство макарон, хлебобулочный комбинат, завод по добыче газа и сеть ресторанов быстрого питания «МакШарик ».

Если вы хотите вложить деньги в развитие бизнеса обитателя Простоквашино, вы можете купить напрямую акции одного из этих заводов, а можете паи ETF, причем вариантов у вас сразу много:

  1. ETF на акции пищевой промышленности Простоквашино (в портфеле этого фонда будут, понятно, акции кондитерской фабрики, макаронного завода и хлебобулочного комбината);
  2. ETF на акции компаний нефтегазового сектора (тут будут акции завода по переработке нефти и завода по добыче газа);
  3. ETF на корпоративные облигации реального сектора экономики (фабрики и заводы);
  4. или вообще ETF на экономическое развитие Простоквашино (тут будет понемногу акций и облигаций от всех компаний Дяди Федора).

Ваш доход будет считаться так: предположим, вы предпочли четвертый вариант и приобрели в прошлом году ETF на экономическое развитие Простоквашино. За год кондитерская фабрика купила новое оборудование и утроила свой доход, а вот акции завода по переработке нефти упали на 40 % из-за мирового снижения цен на нефть. При этом макаронный завод заключил новые договоры на поставку спагетти в армию и показывает прирост стоимости на 20 %, а вот хлебобулочный комбинат, напротив, потерял несколько ключевых клиентов и просел в цене на 10 %.

Вы складываете стоимость акций всех компаний в вашем портфеле и делите на их количество (короче, считаете простое среднее арифметическое). И выясняете, что за год это среднее арифметическое подросло на 19 %. Это — тот самый биржевой индекс, к которому «привязан» ваш ETF. Так что ваши акции ETF тоже подросли за год на 19 %.

Биржевой индекс (в большинстве случаев) — это простое среднее арифметическое от цены акций, торгуемых на этой бирже. Рыночные цены входящих в индекс акций складываются, и полученная сумма делится на количество входящих акций. Так рассчитывается индекс Dow Jones, например.

Биржевой индекс может быть любым, каждый день появляются новые индексы, привязанные к новой группе компаний, или виду производств, или технологий, или страны. Сейчас в мире их насчитывается более 10 000 штук.

Владимир Трегубов, доцент кафедры национальной экономики РАНХиГС при президенте РФ, кандидат экономических наук, независимый финансовый консультант

Владимир Трегубов, доцент кафедры национальной экономики РАНХиГС при президенте РФ, кандидат экономических наук, независимый финансовый консультант:
— Ценные бумаги могут выпускаться как для внутреннего рынка, и тогда они номинированы в рублях, так и для международного, в этом случае они могут быть номинированы в иностранной валюте, чаще всего в долларах США или евро. Именно этот вид (т. н. еврооблигации) наиболее привлекателен для инвесторов, учитывая хроническую девальвацию российского рубля.
Следует иметь в виду, что до последнего времени на рынок еврооблигаций допускались лишь крупные инвесторы с размером капитала в пределах 200 000 долларов (по некоторым старым выпускам — от 100 000 долларов). Однако есть так называемые биржевые фонды (ETF), формирующие портфель из разных облигаций для розничных инвесторов.

Что мне это дает?

Стоит понимать, что ETF не гарантирует вам доход. Акции могут как подняться в цене, так и упасть. В любом случае это риск. Так что выбор ETF должен зависеть не только от роста, который показывает (или теоретически может показать) индекс, но и от срока, на который вы хотите вложить свои деньги.

Как правило, высокий доход — спутник высоких рисков и резких колебаний. Так что если резкие колебания вас пугают, а деньги вы хотите снять в относительно близкой перспективе (через три года или раньше) — то лучше вложиться в ETF на облигации. Они ведут себя «поспокойнее», хотя и сверхприбыли не приносят.

Облигации — ценные бумаги, которые выпускают корпорации, чтобы привлечь деньги на свое развитие. Облигации считаются долгосрочными долговыми расписками, так что их стоимость меняется медленно и плавно.

ETF на акции, напротив, вероятно, принесет вам хороший доход лет через 7 — 10, но стоимость вашей доли, скорее всего, «поскачет» вверх-вниз за это время прилично, так как цена акций сильно колеблется и реагирует на любое изменение на рынке.

Как уменьшить риски?

Тут, как везде в инвестициях, действует золотое правило «не клади все яйца в одну корзину» .

Не стоит вкладывать все свободные деньги в акции одной компании, одной отрасли и даже одной страны. И даже только в акции не стоит. Лучше разделить инвестиции по разным ETF — на акции и на облигации, при этом обе части разбить еще и по направлениям и вложиться в акции и облигации разных отраслей разных стран, например.

Также помните, что из убыточного сектора ваши акции никто, кроме вас, не заберет. Это в ПИФе за вас все решает управляющая компания, которая может в случае падения цен оперативно продать, купить или поменять активы. А вот ETF навсегда привязан к тому индексу, с которым создавался. И если вы видите, что индекс, на который вы сделали ставку, начал падение, и в долгосрочной перспективе оно продолжится, вы сами должны продать паи.

Владимир Трегубов, доцент кафедры национальной экономики РАНХиГС при президенте РФ, кандидат экономических наук, независимый финансовый консультант

Владимир Трегубов, доцент кафедры национальной экономики РАНХиГС при президенте РФ, кандидат экономических наук, независимый финансовый консультант:
Помимо снижения инвестиционного порога, вкладываясь в ETF, инвестор получает еще и диверсификацию рисков. Традиционно облигации покупают или при их первичном размещении, или при потрясении на финансовых рынках. Тогда их можно купить с хорошей скидкой (дисконтом), и первоначальная доходность в этом случае значительно возрастает. Так, в кризис 2008 года, когда всем срочно требовались деньги, евробонды Лукойла, Газпрома, Газпромбанка (компаний, в общем никак не задетых кризисом) можно было купить на рынке с доходность не 4–6 % годовых, как в обычное время, а с доходностью 9–15 %. Можно не ждать погашения облигаций, а играть на курсах: покупать, когда у эмитента появились проблемы и инвесторы начинают их сбрасывать, а продавать, когда курс снова вырастет.

Но я почти ничего о ETF не слышал. Почему?

На западных фондовых рынках ETF — очень популярный инструмент. Только в США в этом году рынок ETF превысил объем в $4 трлн. В России же рынок ETF только начинает развиваться. Сейчас на Московской бирже торгуются акции 28 ETF от иностранных провайдеров (проще говоря — посредников) — FinEx Funds, ITI Funds и российских — Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка и Альфа-Капитала. Из них 11 — на облигации, 16 — на акции и 1 на золото.

Сколько нужно денег?

Порог вхождения в ETF низкий: минимальная инвестиция может составлять меньше тысячи. Например, ETF на золото на Московской бирже сейчас стоит около 700 рублей. Для покупки акций достаточно иметь индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), брокерский счет или счет доверительного управления.

При этом, если вы не планируете забирать деньги в ближайшие три года, выгоднее выбрать ИИС: по нему можно вернуть 13 % от вложенных средств или не платить НДФЛ с полученного дохода (эти бонусы доступны только тем, кто инвестирует в ETF, торгующиеся на российском рынке, за остальные придется заплатить налоги).

Вадим Логинов, директор по стратегическому развитию управляющей компании «Альфа-Капитал»:

Вадим Логинов, директор по стратегическому развитию управляющей компании «Альфа-Капитал»:
— ETF — популярный в мире способ инвестиций. Преимущества — в высокой ликвидности, меньших комиссиях, и возможности для инвестора вместо одной бумаги сразу в диверсифицированном виде купить какой-то сегмент или даже страну. Инвестирование в международные фонды для россиян сопряжено с определенными юридическими, валютными и налоговыми особенностями. Зарегистрированные по российским правилам биржевые ПИФы, появились в августе 2018 года. Сейчас, спустя год, зарегистрирована дюжина биржевых ПИФов. Их суммарные активы составляют 8,5 млрд рублей. Для старта очень неплохая цифра. Сейчас идет процесс «расторговывания» этого инструмента на бирже, биржевые ПИФы появляются в мобильных приложениях банков, брокеров и упрвляющих компаний, в портфелях клиентов доверительного управления. Уверен, в скором времени мы увидим биржевые ПИФы в составе портфелей индивидуальных инвестиционных счетов и как составную часть робоэдвайзинга.

Вывод:

ETF — хороший инструмент инвестирования, причем при покупке так называемых «российских» ETF, то есть фондов, торгующихся на Московской бирже, у вас есть возможность получить «кэшбэк» от государства или освободить доход от налогов, что выглядит довольно соблазнительно. Но и покупка иностранных ETF — тоже неплохая инвестиция, так как между вами и акциями становится гораздо меньше посредников (тех самых «провайдеров»), а значит — меньше комиссий и, что важно, — рисков. Ведь удлинение цепочки посредников даже на одно звено увеличивает риски в геометрической прогрессии. Поэтому перед тем, как вкладывать деньги в биржевой фонд, здраво определите срок, на который хотите их вложить, риск, на который готовы пойти, и (главное) разделите инвестиции на несколько ключевых направлений.