Федеральная антимонопольная служба на днях заподозрила три крупнейшие российские металлургические компании — «Северсталь», ММК и НЛМК — в сговоре. ФАС полагает, что прокатчики договорились об установлении монопольно высоких цен. Финтолк выяснил у экспертов, чем такое внимание антимонопольщиков грозит отрасли.

Цены высокие, но ниже мировых

Сообщение ФАС появилось во вторник, 27 апреля. В действиях трех компаний — ПАО «Северсталь», ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» и ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» — нашли признаки «установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат».

Дело в том, что металлопрокат с начала 2021 года успел подорожать более чем наполовину. В ФАС поступили жалобы, и ведомство, изучив ситуацию, пришло к выводу, что виноваты могут быть сами производители. По мнению службы, и сырье не настолько повысилось в цене, и спрос так резко не вырос, чтобы готовая продукция вдруг стала в два раза дороже.

Поскольку «Северсталь», ММК и НЛМК втроем занимают доминирующее положение на рынке проката, ФАС заподозрила: монополисты решили задрать цены и держать их высокими, получая сверхприбыли. В итоге возбуждено три дела (по одному на каждую компанию), и теперь ведомство обязано найти и предъявить признаки установления монопольно высокой цены.

На новость сразу же отреагировали биржевые котировки.
Сильнее всех просели в цене акции ММК — на 5,9 %. Также подешевели ценные бумаги «Северстали» (на 3,3 %) и НЛМК (на 2,8 %).
Таким образом рынок отреагировал на возможные финансовые потери компаний в случае, если ФАС таки найдет те самые признаки и наложит штрафы в виде доли от оборота. Такие штрафы ощутимы даже для компаний-гигантов.

Впрочем, эффект оказался временным, и уже на следующий день акции металлургических компаний снова стали дорожать. Более того, есть мнение, что в итоге разбирательство закончится ничем, и признаков сговора не найдут.

Хотя бы из-за объективной причины, не упомянутой в заявлении ФАС о сговоре. А именно — из-за мировых цен.

Александр Сайганов, руководитель отдела аналитиков компании Invest Heroes:

— Мы не ждем, что сговор будет обнаружен. Цены на внутреннем рынке РФ всегда формировались с премией к экспортным, а сейчас сталевары поднимают цены даже меньше, чем могли бы, в соответствии с мировыми трендами. То есть рост цен вызван объективными макроэкономическими причинами, а не сговором. Фактические спотовые цены на сталь в Европе и сейчас примерно вдвое выше, чем внутренние цены в РФ. То есть реакция российских цен, наоборот, сдержанная.

Под контролем у государства

Другой вопрос, почему вообще ФАС вдруг заинтересовалась российскими металлургами. И ответ на этот вопрос может повлиять на биржевые котировки крупнейших представителей этого сектора уже в долгосрочной перспективе.
Так, в числе причин повышенного интереса эксперты называют два фактора.
Первый — считается, что налоговая нагрузка на металлургов слишком незначительная для экспортной отрасли (по сравнению, например, с нефтяниками).
Второй — правительство пытается остановить инфляцию любыми средствами.

Максим Федоров, вице-президент инвестиционной компании QBF:

— Рост инфляции становится проблемой для страны. Банк России даже начал цикл повышения ключевой ставки, что традиционно негативно отражается на экономическом росте. Однако рост цен в значительной степени связан с внешней конъюнктурой. На мировых рынках цены на металлы, продовольствие, пиломатериалы бьют рекорды. В таких условиях власти, помимо действий ЦБ, прибегают к использованию нерыночных методов для сдерживания цен: ограничению экспорта, давлению ФАС, налоговых и силовых органов.

В конечном итоге такой подход может негативно отразиться на финансовых показателях российской металлургии.

«Мы видим, что государство все настойчивее „обращает внимание“ на российский металлургический сектор. Если эта тенденция продолжится, то на сегодняшнем обвинении в манипулировании ценами на горячекатаный плоский прокат государство не остановится. Итогом станет повышенная фискальная нагрузка, с естественным ухудшением финансовых результатов для акционеров и инвестиционной привлекательности российской металлургической отрасли», — считает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Таким образом, хотя сейчас акции трех крупнейших российских металлургических компаний и вновь вернулись к росту, перспективы видятся неоднозначными. Государство будет стараться получить как можно больший процент выручки, объясняя это «избавлением бизнесменов от сверхприбылей».