Совет директоров нефтетрейдера «Татнефть» объявил о дивидендах одним из первых среди всех крупных российских компаний. Но является ли принятое решение окончательным, ведь слово теперь за общим собранием акционеров? Каков размер выплат акционерам? Стоит ли ради них срочно покупать бумаги нефтяной компании? Финтолк объясняет, что сейчас происходит с акциями «Татнефти» и какие у них перспективы.

А будут ли дивиденды

«Татнефть» 15 августа стала первой компанией из российских голубых фишек, объявившей о намерении выплатить дивиденды. Выплата намечена на 11 октября 2023 года. Чтобы получить дивиденды, купить акции необходимо до 10 октября, в их отношении с недавнего времени действует торговый режим Т+1 (означает, что расчеты по финансовым инструментам осуществляются на следующий день после заключения сделки).

Размер выплат на одну ценную бумагу составит 27,54 рубля. Стоит отметить, что это коснется как обыкновенных (575,9 рубля штука на 28 августа), так и привилегированных (567,4 рубля) акций. Дивидендная доходность, значит, составляет 4,78 % по обыкновенным и 4,85 % бумагам. Иными словами, при вложении 100 000 рублей вы сможете получить 4 780 (100 000*4,78 %) или 4 850 рублей (100 000*4,85 %).

Впрочем, своего слова пока не сказало общее собрание акционеров, назначенное на 21 сентября. Как раз на нем будет принято окончательное решение: платить или не платить дивиденды.

А как отреагировали котировки на новость о выплатах акционерам?

Акции «Татнефть»

Инвесторы оказались не слишком впечатлены информацией о дивидендах. Почему?

• Ну, во-первых, до выплат еще больше двух месяцев, то есть ждать долго.
• Во-вторых, пока нет точной информации кроме рекомендации совета директоров.
• В-третьих, дивидендная доходность по бумагам «Татнефти» не самая высокая. К примеру, Сбербанк в мае 2023 года выплатил больше 10 % от номинала каждой акции. А у «Лукойла» в июне дивидендная доходность была чуть меньше 8 %.
• В-четвертых, бумаги «Татнефти» уже очень сильно выросли: с апреля 2023 года больше чем на 50 %, а с февраля более чем на 85 %. Коррекция = вполне реалистична.
• В-пятых, цены на нефть с 11 августа начали падать. Вполне вероятно, что это скажется на акциях нефтедобытчика.

С точки зрения технического анализа, «Татнефть» находится в восходящем тренде. Акции торгуются выше 50-дневной скользящей средней (обозначена на графике бирюзовым). При этом наметился явный уровень сопротивления в районе между 590 и 600 рублями. С 14 августа бумага дважды туда подходила и откатывалась вниз. 23 августа сформировалось медвежье поглощение, то есть быкам стоит быть осторожными. Ближайший уровень поддержки — 552,3 рубля.

Так стоит ли сейчас вкладываться в акции «Татнефти»?

Перспективы «Татнефть»

В ожидании дивидендов акционеры скорее всего начнут покупать акции, что вызовет рост цены. Решающую роль будет играть окончательное утверждения выплат в сентябре. При этом еще в июле «Газпромбанк Инвестиции» приводили статистику, согласно которой «Татнефть» попала в топ-5 по шортам среди всех акций на российском рынке. Так что падение вполне вероятно.

Влияние может оказать публикация итогов первого полугодия по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) по окончанию августа. Пока же только представлен отчет по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Бухгалтерские результаты оказались не самыми выдающимися. У компании есть прибыль, но за год она упала на 15,8 %, со 152,2 млрд до 128,1 млрд рублей.

Все это связано с падением выручки на 25,3 %, с 710,7 млрд рублей до 531,2 млрд рублей. Не помогло даже сокращение себестоимости продаж на 18,2 %, с 446,1 млрд до 364,8 млрд рублей.

Кроме того, на акции продолжается давление со стороны снижающейся нефти. После роста с конца июня по начала августа более чем на 20 %, черное золото стало дешеветь. Из девяти торговых сессий, с 9 по 24 августа, лишь три завершились в плюсе. Нефть эталонной марки Brent за этот период потеряла более 5 %:

Евгений Шатов, партнер Capital Lab:

— В конце августа компания «Татнефть» опубликует финансовые результаты за первое полугодие 2023 года по МСФО; это одна из немногих компаний, которая раскрывала отчет МСФО по итогам 2022 года. Несмотря на то, что результаты, скорее всего, окажутся слабее, чем результаты аналогичного периода прошлого года, они будут все еще сравнительно высокими. Это во многом объясняется тем, что рентабельность переработки нефти значительно выросла в первой половине 2022 года за счет роста цен на нефть, ослабления рубля, а также сравнительно высоких демпферных платежей за поставки на внутреннем рынке.

При всех негативных факторах есть и позитивные. Например, компания делает серьезный упор в экологию.

Экологическая повестка дня

21 августа «Татнефть» сообщила, что внедряет новую систему сертификации ЭСКО/ESG для оценки своих партнеров. Смысл заключается в том, что все компании-партнеры будут оценены по трем критериям: экологии (Э), социальной политике (С) и корпоративной ответственности (КО).

По каждому компоненту будет применяться специальная система оценки. По ней партнеры будут получать баллы. Всего предусмотрено три оценки: 0, 0,5 и 1. Оцениваться будут результаты организаций за последние три года. Компания будет считаться максимально устойчивой, если получит балл выше 0,75, средняя устойчивость будет присвоена при показателе от 0,25 до 0,75, ниже 0,25 — устойчивость будет считаться низкой. Процедура будет добровольной. В «Татнефти» обещает обращать пристальное внимание на тех, кто будет готов пойти на подобную сертификацию.

Введение подобной системы сертификации может помочь в чисто маркетинговом плане для привлечения новых инвесторов — сторонников защиты окружающей среды.

На фоне эффекта высокой базы прошлого года финансовые результаты первого полугодия оказались слабее. Однако они улучшались поквартально вместе с ростом мировых цен на нефть, снижением дисконта на российскую нефть и ослаблением стоимости рубля. Выручка во втором квартале выросла на 18 % относительно первого квартала. В третьем должна вырасти еще на фоне прежних факторов и еще большего ослабления рубля. Это делает акции привлекательными для инвестиций с горизонтом как минимум три месяца. При этом компания наращивает кэш на счетах (110,7 млрд рублей) и сокращает свои долги (35,5 млрд рублей), а значит может разместить свободные средства на банковских депозитах под более высокую ставку, так как их сейчас повышают во всех банках. Но есть еще и дивидендная политика компании, которая делает «Татнефть» привлекательной уже для более долгосрочных инвестиций, как минимум на 6–12 месяцев.

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Резюме: акции «Татнефти» продолжают расти. Дивиденды могут послужить драйвером дальнейшего роста. Просто стоит дождаться их утверждения общим собранием акционеров. Негативными факторами могут стать техническая перекупленность и падение цен на черное золото.

Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.