Несколько крупных компаний недавно объявили байбэк (buyback) — программу обратного выкупа своих ценных бумаг. Инвесторы всегда встречают такие новости позитивно. Но что это означает? Что хорошего в этой программе? Финтолк объясняет.

У частных или государственных компаний порой появляются лишние деньги, которые они могут потратить по своему усмотрение — инвестировать в новые проекты, развить бизнес, увеличить дивиденды и даже поглотить конкурента. Но некоторые компании берут и тратят накопленные честным трудом средства на этот самый buyback.

Зачем байбэк нужен компаниям

1. Увеличение доли акционеров. Все акции, которые были получены в процессе выкупа, просто гасятся, за счет этого растет доля оставшихся акционеров. Конечно, крупные инвесторы могут обойтись и своими силами, просто купив еще акций на рынке, но тогда придется тратить свои кровные. А при выкупе тратятся деньги компании.
2. Компании так предотвращают поглощение. Например, контрольный пакет из 40 % акций держит главный акционер. Еще 60 % распределены между остальными держателями ценных бумаг. Любой крупный инвестор в любой момент может взять и купить акции, которые находятся в руках миноритариев, чтобы стать держателем контрольного пакета акций. А это вряд ли понравится остальным акционерам.
3. Поддержка котировок. Бывает так, что компания считает: ее акции на рынке недооценивают. В таком случае объявляется программа по запуску выкупа, которая подогревает интерес и увеличивает спрос на акции.
4. Поощрение. Компании часто используют байбэк для поощрения своих менеджеров. После выкупа акции выдают сотрудникам в качестве премии. Таким образом те напрямую становятся заинтересованными в росте благосостояния компании и котировок.
5. Заработок на продаже. Компания может выкупить с рынка свои акции и продать их потом подороже, если считает, что они сильно недооценены.

Что происходит с выкупленными акциями

Инвесторы любят программы выкупа. Эмитент выкупает свои акции по рыночной цене, тем самым повышая спрос на бумаги. Поэтому чаще всего во время байбэка акции растут.

А что дальше? Есть два варианта.

Все выкупленные акции становятся собственностью компании. Эти бумаги не имеют права голоса, дивиденды по ним не выплачиваются, а если компанию ликвидируют, они не участвуют в разделе имущества. Кроме того, в течение года эти выкупленные акции необходимо либо продать не ниже рыночной цены, либо вообще погасить, таким образом уменьшив уставной капитал. Такие акции называются казначейскими.

Можно выкупить бумаги на баланс дочерней компании. В этом случае наступает свобода действий — эти бумаги и правом голоса обладают, и продавать их не нужно, и дивиденды по ним выплачиваются. Такие акции уже называют квазиказначейскими.

Какие из российских компаний планируют байбэк

«Роснефть» решила восстановить программу выкупа акций и продлила ее до 31 декабря 2023 года. В конце прошлого года «Роснефть» уже приобрела на открытом рынке порядка 81 млн своих акций на 370 млн долларов. Окончательная сумма, которую планируется потратить на выкуп и количество акций, не уточняется.

• Цена акции «Роснефть» (ROSN) на Московской бирже 14 апреля 2022 года — 395 рублей.

Группа компаний «Детский мир» также будет выкупать свои акции на открытом рынке. Они готовы потратить на процедуру до 3,5 млрд рублей в срок до 9 августа 2022 года. В компании пообещали, что приобретенные бумаги будут погашены.

• Цена акции «Детский мир» (DSKY) — 77,54 рубля.

Дочерняя компания «Сбербанк КИБ» выкупит обыкновенные акции ПАО «Сбербанк» на сумму до 50 млрд рублей в период 2022–2025 годов. Выкупленные бумаги пойдут на вознаграждение сотрудников.

• Цена акции «Сбербанк России» (SBER) — 131,34 рубля.

«Полюс» анонсировал программу байбэка 31 января 2022 года. На выкуп планируется потратить до 15,4 млрд рублей в довольно сжатые сроки — до 31 июля 2022 года. Компания также использует приобретенные акции в программах мотивации сотрудников.

• Цена акции «Полюс» (PLZL) — 13 780 рублей.

«Новатэк» собирается выделить на программу байбэка 77 млрд рублей для поддержания котировок. Общее количество акций, которые планирует выкупить компания, неизвестно. Но с начала 2022 года уже приобретено 1,4 млн бумаг.

• Цена акции «Новатэк» (NVTK) — 1 054 рубля.

«ЛУКОЙЛ» анонсировал программу выкупа еще в октябре 2019 года. На эти цели выделен 231 млрд рублей. Закончить байбэк компания хочет уже 30 декабря 2022 года. Благодаря байбэку, а также росту цен на нефть акции «ЛУКОЙЛа» в 2022 году выглядят устойчиво, просадка по ним была куда меньше в сравнении с голубыми фишками и конкурентами по отрасли. В настоящее время использовано только 11,1 % от максимальной выделенной на выкуп суммы.

• Цена акции «ЛУКОЙЛ» (LKOH) — 4 961 рубль.

Fix Price рассказал всему миру о байбэке 30 января 2022 года. Выделяют они на это скромные 4 млрд рублей до 23 июля 2022 года. Компания решила выкупать акции, потому что считает их недооцененными. А приобретенные расписки либо будут погашены, либо пойдут на программу мотивации сотрудников.

• Цена депозитарных расписок Fix Price Group Ltd (FIXP) — 397,8 рубля.