Возобновление авиасообщения между США и большинством европейских государств вылилось в рост бумаг авиаперевозчиков на 5-7 % в последние дни. В России пассажиропоток тоже восстанавливается, благодаря чему растут акции «Аэрофлота». Стоит ли покупать акции авиакомпаний сейчас в надежде на рост, Финтолк узнал у экспертов.

Все полетели

Отрасль авиаперевозок, как в целом по миру, так и в России, постепенно восстанавливается по мере проведения массовой вакцинации, внедрения вакцинных паспортов для туристов (Travel Pass) и возобновления авиасообщения между странами.

В настоящий момент прогнозируется, что общее число перевезенных пассажиров в мире по итогам 2021 года достигнет 2,4 млрд человек: это почти в два раза меньше 2019 года (4,5 млрд пассажиров), но значительно больше пандемийного 2020 года (1,8 млрд человек).

В России восстанавливаются не только международные полеты по мере открытия границ между странами, но и внутренние перелеты. Этот рост частично стимулируется программами туристического кешбэка и востребованностью внутренних туристических направлений.

Авиаперевозки внутри РФ в августе 2021 года выросли на 31,3 % к уровню 2019 года и на 24,2 % к августу 2020 года. Зарубежные авиаперевозки из РФ в августе были на уровне 3,312 млн человек, что на 47,7 % меньше августа 2019 года и в четыре раза больше показателя прошлого года (754 000 пассажиров).

Цифры действительно говорят о восстановлении пассажиропотока, но не стоит забывать, что лето — сезон высокой туристической активности, и может случиться так, что финансовые показатели компаний в третьем квартале (июль-август-сентябрь) окажутся лучшими за весь год, отмечает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

И акции полетели

В последние дни рост курса акций авиакомпаний (Delta Air Lines, American Airlines, «Аэрофлот») составил 5-7 %. Эта история выглядит как интересная, но может оказаться локальной, предупреждает эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton Антон Гринштейн.

Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:

— Восстановление пассажиропотока — это отличная новость для финансовых результатов авиаперевозчиков. Новости о снятии части ограничений на перелеты между США и европейскими странами позитивно скажутся на операционных и финансовых результатах в третьем квартале 2021 года. Однако стоит учитывать, что в авиасекторе есть сезонность и третий квартал традиционно является пиковым с точки зрения количества перелетов.

Кроме того, на динамику показателей авиакомпаний в 2021 году очень сильно влиял эффект низкой базы 2020 года, в третьем квартале 2021 года сравнительная база будет выше и рост будет менее впечатляющим. Об этом по итогам отчетов за второй квартал 2021 года говорили и руководители авиакомпаний.

Стоит ли покупать акции авикомпаний сейчас

Для понимания перспектив дальнейшего роста прибыли авиакомпаний и, соответственно, котировок акций Антон Гринштейн предлагает смотреть на перспективы сектора услуг в целом.

Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:

— И в США, и в России, и в еврозоне, и в Китае мы видим достаточно устойчивую тенденцию по снижению деловой активности. PMI (Purchasing Managers’ Indices, индекс менеджеров по закупкам. — Финтолк) в секторе услуг с июня по сентябрь в США спикировал с 64,8 пункта до 54,4 пункта, в России с 56,5 пункта до 49,3 пункта, что соответствует сжатию сектора, в еврозоне с 62,6 пункта до 58,7 пункта, в Китае с 50,3 пункта до 46,7 пункта.

На фоне устойчиво высокой инфляции эти показатели говорят о возможном сокращении спроса на авиаперелеты и другие дорожающие услуги.

В таком разрезе отрасль авиаперевозок едва ли выглядит привлекательной с точки зрения инвестора, но, учитывая некоторый «апсайд» к вероятным финансовым результатам третьего квартала 2021 года, на фоне роста объема авиаперевозок она может быть интересна для спекулянтов, говорит Антон Гринштейн.

Акции «Аэрофлота» (AFLT) могут протестировать на прочность верхнюю границу бокового коридора 73,00-75,00 рубля за акцию. То есть от текущего значения цены за акцию в 68,50 рубля они могут вырасти на 6-9 %, считает Антон Гринштейн.

Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:

— С акциями Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) история чуть более сложная, потому что они уже неплохо выросли в последние несколько дней, поэтому от акций American Airlines лучше воздержаться, а вот Delta Air Lines с точки зрения финансовых результатов во втором квартале 2021 года выглядит явно лучше, что может продлить ее рост к 47,00-48,00 доллара за акцию, от текущих 43,50 доллара это еще 8-10 % роста.

Главное, не забывать, что это спекулятивные истории, и на них стоит выделять крайне незначительную часть инвестиционного портфеля.

Артем Деев настроен менее скептически и считает, что акции авиаперевозчиков будут расти, но в среднесрочной перспективе, когда мир вернется к максимально нормальной жизни после пандемии. В приоритете будут бумаги «Аэрофлота» — среди российских перевозчиков доля бумаг на рынке этой компании самая высокая (41 %).

Из иностранных эмитентов стоит обратить внимание, по мнению Артема Деева, на акции крупнейших перевозчиков:

International Consolidated Airlines Group SA (IAG) — международный авиационный холдинг, в состав которого входят крупнейшие авиакомпании из Великобритании (British Airways), Испании  (Iberia) и другие. Акции IAG на Лондонской бирже за последний год выросли на 85,55 %. 27 сентября 2021 года они продаются в диапазоне 176,32-184,48 фунта стерлингов (15 718—18 328 рублей по текущему курсу валют.

American Airlines (AAL) — за предыдущие 52 недели акции выросли на 75 %. Годовой максимум цены был в марте на уровне 26,09 доллара. Сегодня котировки акций AAL находятся в диапазоне 20,81—21,62 доллара на нью-йоркской бирже NASDAQ, а на Московской торгуются по 1 538—1 575 рублей.

Lufthansa (LHA) — сегодня акции «Люфтганзы» продаются в диапазоне 6,260—6,610 евро (534—564 рубля по текущему курсу валют). Дороже всего они были в этом году 28 февраля, когда поднимались до 12,96 евро. За последний год акции в целом выросли на 24 %.