Уже три года список богатейших людей мира возглавляет основатель Amazon.com Джефф Безос. 20 ноября заявку на IPO подал один из конкурентов «Амазона» — компания ContextLogic, управляющая интернет-магазином Wish. На фоне 2020-го с его локдаундами, самоизоляцией и онлайн-доставкой — логичный шаг. Wish интересный, но рискованный актив, говорят эксперты Финтолка.

Онлайн-торговля для рабочего класса

Американская онлайн-платформа электронной коммерции Wish российскими пользователями воспринимается чаще всего как «еще один клон Aliexpress». На самом деле это не совсем так — компании были основаны примерно в одно и то же время. Правда, корни у них действительно переплетаются.
Дело в том, что Aliexpress вырос из оптовой платформы для бизнеса Alibaba и китайского интернет-магазина для внутреннего рынка TaoBao, а владельцы Wish этим самым Taobao вдохновлялись, создавая свой собственный маркетплейс.

Еще одним источником вдохновения стал, конечно же, Amazon. Интересно, что в 2016 году появлялась информация о возможной покупке Wish этим гигантом онлайн-торговли, но переговоры сорвались.
В двух словах Wish можно описать как «Amazon для бедных». Руководство компании быстро поняло, что ее основные клиенты — не богатые жители крупных городов, а более экономные представители американского «рабочего класса», и сделало на это ставку. Wish стал одним из первых возить в США самые дешевые китайские товары — вплоть до подделок под известные бренды.

Контроль качества, естественно, не поспевал за быстро увеличивающимся оборотом, сроки доставки затягивались, но покупателям за такую стоимость скорость была не принципиальна. В итоге сейчас активных пользователей сервиса насчитывается около 68 млн человек (при том что еще пять лет назад их было 15 млн), а география интернет-магазина расширилась до сотни стран.

Ассортимент продукции, которой торгует Wish (владелец бренда — компания ContextLogic), составляет более 150 млн наименований, за один день продается около 1,8 млн товаров. Выручка компании за 2019 год составила 1,9 млрд долларов, увеличившись за пару лет на 80 %.

В общем, Wish растет впечатляющими темпами и, по ожиданиям, на достигнутом не остановится. Ведь пандемия коронавируса играет всей e-commerce только на руку.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Онлайн-продажи значительно выросли на фоне пандемии, а доля электронной торговли будет расти и в дальнейшем — это долговременный тренд, связанный с изменением потребительского поведения во всем мире. Второй безусловный плюс Wish — ориентация на сегмент «эконом»: доходы граждан упали абсолютно во всех странах, затронутых пандемией, и стремление к экономии — это также длительный тренд в том, как будут вести себя потребители. Доля продаж товаров из категорий «средний» и «средний плюс» будет неизменно сокращаться, при этом вырастут объемы продаж в эконом-сегменте. Поэтому бумаги Wish могут быть интересны не только сейчас, но и в среднесрочной перспективе.

Китайский риск

В начале этой недели стали известны основные параметры IPO ContextLogic, которое на бирже NASDAQ пройдет под тикером WISH. Компания сообщила, что продаст 46 млн акций, цена на которые составит от 22 до 24 долларов за штуку. Таким образом, если IPO пройдет по верхней границе диапазона, Wish сможет привлечь около 1,1 млрд долларов. В таком случае общая рыночная стоимость компании составит 14,07 млрд долларов, что заметно выше предыдущей оценки. Ранее частные инвесторы оценивали ContextLogic в 11,2 млрд долларов.

А теперь, по традиции, перейдем к рискам.

Олег Богданов, ведущий аналитик инвестиционной компании QBF:

— Основной риск для инвесторов пока заключается в том, что компания никогда не платила дивидендов и пока не планирует это делать. Для растущих сегментов это является нормальной практикой. Операционные потери у ContextLogic в 2020 году составят около 176 млн долларов, а в 2019 году потери были на уровне 129 млн. Также компания делает акцент на торговлю китайскими товарами, поэтому важным фактором являются американо-китайские отношения.

Причиной увеличившихся убытков называют ситуацию с коронавирусом в Китае в начале этого года. Из-за карантина у Wish, торгующего китайскими товарами, естественно, возникли проблемы с логистикой. Это привело к резкому увеличению и так довольно больших сроков доставки.

IPO онлайн-платформы Wish в любом случае обещает быть интересным — слишком велико внимание инвесторов к интернет-коммерции. Этому рынку большинство экспертов прогнозирует продолжение бурного развития, потенциал роста еще далеко не исчерпан — так что к подобным новичкам на бирже можно и нужно присматриваться. Точная дата IPO на данный момент неизвестна, ожидается оно в середине декабря — середине января.