Акции «Тинькофф» (TCS): есть или нет потенциал роста. Разбор Финтолка

Факторы роста и падения акций «Тинькофф» (TCS)

Последними факторами роста бумаг TCS стало признание Центральным Банком России банка «Тинькофф» системообразующим и объявленные планы по выходу банка на азиатский рынок, которые недавно озвучил CEO TCS Group Оливер Хьюз, говорит руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Тинькофф — 14-й банк в стране по собственному капиталу и самый крупный и мощный в плане создания собственной экосистемы после Сбер. Это настоящий финтех — единственный в России пример банка, работающего онлайн, причем половину прибыли организации приносят небанковские услуги — брокерские услуги, мобильные платежи, услуги связи, развлечений, сервис кешбэка.

Тот факт, что компания стала оцениваться как финтех, действительно мог стать катализатором роста, отмечает старший аналитик компании Esperio Антон Быков.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— До апреля 2020 года TCS Group оценивалась рынком исходя из величины мультипликатора P/E 8-10, которая характерна для финансового сектора (например, для Сбербанка P/E равен 7,48). Затем инвесторы решили (и этому способствовал менеджмент компании), что компанию нужно оценивать исходя из величины P/E, характерной для высокотехнологичного сектора, причем не как у лидеров (P/E «Яндекса» 122,6), а как у средненькой американской высокотехнологичной компании на уровне P/E 25-40. В результате индикатор P/E TCS Group с апреля 2020 года до октября 2021 года вырос с 10 до 28. Основную роль в том, что TCS стали оценивать финтех, сыграл случай: TCS Group оказался наиболее подготовленным к массовому притоку российских розничных инвесторов на фондовый рынок.

На сколько могут вырасти и на сколько могут упасть акции «Тинькофф» (TCS)

Основной вопрос, которым теперь задаются инвесторы, - смогут ли глобальные депозитарные расписки TCS Group продолжить столь стремительный взлет или нет. Антон Быков уверен, что в бумагах TCS Group «игра уже сделана».

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— На длинном горизонте (5-7 лет) текущие максимумы — 7 945 рублей за бумагу, скорее всего, так и останутся максимумами. Возможен небольшой рост на 5-10 % от этих цен, то есть до 8 500 рублей за бумагу.

Главный драйвер роста в 2020-2021 годах, приток розничных инвесторов, практически исчерпан, закредитованность потребителей высокая, процентные ставки растут, делая кредиты все более дорогими. Да и конкуренты в лице Сбербанка и ВТБ смогли подстроиться под розничного инвестора и быстро нагоняют отставание, объясняет свою оценку Антон Быков.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— Пикантной темой для рыночной стоимости TCS Group теперь является ее принадлежность к технологическому сектору. Волатильность «техов» из-за чрезвычайно высоких мультипликаторов максимальна, и если рынок начнет корректироваться, то TCS Group может упасть сильнее и быстрее, чем акции Сбербанка и ВТБ, классических финансовых компаний.

Оптимальный срок инвестирования в акции «Тинькофф» (TCS)

Лучше всего приобретать бумаги «Тинькофф» в долгосрок, считает Артем Деев.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Расписки (акции) TCS могут достаточно ощутимо колебаться в цене в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Но в долгосроке большинство прогнозов сходятся на том, что бумаги могут вырасти на 100 % в ближайшие пару-тройку лет — за счет расширения масштабов бизнеса, появления новых сервисов в экосистеме, увеличения маржинальности.

Осторожному инвестору подходить к акциям TCS Group можно будет очень нескоро, по крайней мере пока цена не упадет в два, а возможно, и в три раза — к уровням 2 000-3 500 рублей. Судя по технической картине, произойдет это не раньше второй половины 2022 года, говорит Антон Быков.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— Покупать акции TCS Group в инвестиционных целях сейчас вряд ли оправданно, и естественно, что никакая дивидендная доходность, при условии, что дивиденды будут выплачиваться, не сможет компенсировать риска столь значительного снижения.

TCS Group Holding Plc предоставляет розничные финансовые услуги через интернет-платформу в России. В группу компаний «Тинькофф» входят Тинькофф Банк, «Тинькофф Страхование», мобильный оператор «Тинькофф Мобайл», управляющая компания «Тинькофф Капитал», IT-компания «Тинькофф Центр Разработки», а также автономная некоммерческая организация «Тинькофф Образование». Все компании группы продают услуги в онлайн-формате.

Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.