Когда TikTok выйдет на IPO и стоит ли в нем участвовать

Выйдет!

Известный сервис коротких видео TikTok появился в Китае в сентябре 2016 года. Спустя два года была выпущена международная версия, число пользователей которой быстро дошло до миллиарда. Да и сейчас TikTok является одной из самых быстрорастущих социальных сетей в мире.

На фоне такого успеха стоимость владельца приложения — пекинской компании ByteDance — достигла рекордных значений. По результатам последнего раунда финансирования, который прошел в конце 2020 года, она оценивается в 140–180 млрд долларов. Таким образом, ее выход на IPO грозится стать самым дорогим публичным размещением в истории.

Динамика финансовых показателей тоже впечатляет. Выручка и валовая прибыль за 2020 год практически удвоились. Выручка прибавила 110 % (достигнув 34,3 млрд долларов), валовая прибыль — 90 % (до 19 млрд долларов). После такого руководство ByteDance всерьез задумалось о том, чтобы выйти на биржу. Причем в ближайшее время, ведь век соцсетей не бесконечен.

Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:

— Лучшей возможности для IPO ByteDance, чем 2021 год, может и не быть на достаточно длинном горизонте до 2023 года. А для социальных сетей два года — это очень большой промежуток времени, в течение которого предпочтения пользователей могут сместиться на другую платформу. Пока же именно TikTok является самой быстрорастущей социальной сетью в мире, и этим компании обязательно нужно воспользоваться.

Хороший пример в феврале этого года показал главный конкурент TikTok на китайском рынке — компания Kuaishou Technology. 5 февраля она провела IPO на Гонконгской бирже и привлекла 5,4 млрд долларов. Успех вышел оглушительный — в первый же день торгов стоимость акций компании подскочила на 161 %. И вообще IPO стало крупнейшим с момента выхода на биржу сервиса заказа такси Uber.

Не выйдет!

Тогда что не так-то? Где обещанные в начале текста противоречия? Все же вон как гладко складывается! Ответ прост: так хорошо все выглядело до весны 2021 года. А посмотрите на график той же Kuaishou Technology сейчас. Да, вам не кажется, ее акции уже можно приобрести всего-то за 85 гонконгских долларов, в то время как после IPO они оценивались в 300.

Одна из главных причин — ужесточение контроля за интернет-компаниями в Китае. И пусть Kuaishou была далеко не главной мишенью китайского регулятора, но напряженная обстановка все-таки серьезно сказалась на ее биржевых котировках.

На таком фоне ByteDance, к которой у китайских властей возникли вопросы по поводу безопасности пользовательских данных, свое IPO вообще решила отложить до лучших времен. О чем официально и заявила. Однако несколько дней назад издание Financial Times со ссылкой сразу на несколько близких к ситуации источников сообщило, что размещение на бирже все-таки будет, причем уже вот-вот: в конце 2021 — начале 2022 года. Эту новость растиражировали, кажется, все СМИ, хоть как-то связанные с миром финансов.

Но вскоре в ByteDance эту информацию категорически опровергли.

«Скорее всего, речь будет идти о том, что ByteDance если и выйдет на биржу, то не ранее следующего года, когда станут понятны дальнейшие действия регулятора КНР в отношении монополий и крупнейших компаний ИТ-сектора. Явно владелец "ТикТок" пока не готов размещать бумаги, потому что дальнейшие последствия этих действий неизвестны. И говорить о перспективах IPO пока рано. Компания реально оценивает свои перспективы, а также возможные ограничения со стороны регулирующих органов Китая, потому и не торопится. Financial Times поторопился с публикацией, обозначив планы выхода компании на биржу как факт. Хотя об этом речь пока не идет», — объясняет ведущий аналитик, директор по развитию компании Gameinvest Егор Рощупкин.

Ситуацию можно охарактеризовать как «и хочется и колется». С одной стороны, в ByteDance понимают, что такая волна популярности «ТикТока» — дело временное, и уже через пару лет она пойдет на спад. И капитализацию компании с собой прихватит. С другой — с точки зрения ситуации с китайскими регуляторами время сейчас максимально неподходящее. И если провести сейчас IPO, можно здорово обжечься. Не хочется все-таки закончить позорным делистингом.

Какая чаша весов в итоге перевесит, сейчас предполагать сложно. Но с уверенностью можно сказать, что в ближайшее время IPO ByteDance ждать не стоит. А когда оно все-таки состоится, перед тем как в нем участвовать, стоит внимательно изучить ситуацию в Китае. И убедиться, что компания действительно решила свои противоречия с регуляторами, а не просто пытается ускоренно собрать деньги инвесторов, пока волна хайпа не угасла совсем.